Taxa interna de retorno e payback

Análise financeira no Power BI

Nick Edwards

Capital Markets Analyst

Taxa interna de retorno (IRR)

A taxa interna de retorno é a taxa de desconto que zera o VPL.

Um gráfico que mostra um perfil de VPL e aponta onde o VPL é igual a 0. Essa é a taxa interna de retorno.

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Taxa interna de retorno (IRR)

A taxa interna de retorno é a taxa de desconto que zera o VPL.

  • É uma função iterativa
    • "tentativa e erro"
    • Difícil de achar manualmente
  • XIRR() é usada no Power BI
    • Fluxos de caixa
    • Datas dos fluxos de caixa

IRR é onde o VPL é igual a 0

1 https://www.investopedia.com/terms/i/irr
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Testando a IRR

Vamos supor que XIRR retorne 21,86% para este fluxo de caixa...

Ao inserir a IRR de um fluxo de caixa na sua fórmula de VPL, o resultado será zero.

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Testando a IRR

Vamos supor que XIRR retorne 21,86% para este fluxo de caixa...

Ao inserir a IRR de um fluxo de caixa na sua fórmula de VPL, o resultado será zero.

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Testando a IRR

Vamos supor que XIRR retorne 21,86% para este fluxo de caixa...

Ao inserir a IRR de um fluxo de caixa na sua fórmula de VPL, o resultado será zero.

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Testando a IRR

Vamos supor que XIRR retorne 21,86% para este fluxo de caixa...

Ao inserir a IRR de um fluxo de caixa na sua fórmula de VPL, o resultado será zero.

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Tomando decisões com IRR

  • A hurdle rate é o retorno mínimo alvo de um investimento

Critérios de investimento por IRR:

  • Se IRR > hurdle rate, invista
  • Se IRR < hurdle rate, não invista
  • Projetos mutuamente exclusivos:
    • Escolha o projeto com o maior valor presente líquido
    • O VPL representa um valor monetário real

Exemplo: Sua empresa tem hurdle rate de 10%. Se a IRR for 7%, deve investir no projeto?

Resposta: Não! IRR < hurdle rate.

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Payback

  • O ponto de equilíbrio é onde investimento inicial + fluxos de caixa = 0.
  • Payback é o tempo para atingir o ponto de equilíbrio
    • Fácil de entender, por isso é uma métrica popular
    • Não considera o valor do dinheiro no tempo; sem descontar fluxos
    • Não analisa a lucratividade
1 https://www.investopedia.com/terms/p/paybackperiod.asp
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Payback

  • O ponto de equilíbrio é onde investimento inicial + fluxos de caixa = 0.
  • Payback é o tempo para atingir o ponto de equilíbrio.
    • Fácil de entender, por isso é uma métrica popular
    • Não considera o valor do dinheiro no tempo; sem descontar fluxos
    • Não analisa a lucratividade

Payback descontado

  • Usa fluxos de caixa descontados para achar o tempo até o equilíbrio
    • Considera o valor do dinheiro no tempo
    • Mais conservador: como os fluxos são descontados, levará mais tempo
1 https://www.investopedia.com/terms/p/paybackperiod.asp
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Payback

Período 0 1 2 3 4 Payback
FC (5.000,00) 2.500,00 2.500,00 2.500,00 2.500,00 2
FC descontado (10%) (5.000,00) 2.272,73 2.066,12 1.878,29 1.707,53 3
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Payback

Período 0 1 2 3 4 Payback
FC (5.000,00) 2.500,00 2.500,00 2.500,00 2.500,00 2
FC descontado (10%) (5.000,00) 2.272,73 2.066,12 1.878,29 1.707,53 3

Critério de decisão

  • Horizonte de investimento é o tempo que o investidor pretende manter o ativo.
    • Se o payback =< o horizonte, invista
    • Se o payback > o horizonte, não invista
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Vamos praticar!

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