Multiples d'évaluation

Évaluation des actions avec R

Cliff Ang

Senior Vice President, Compass Lexecon

Price-to-Earnings Ratio

L'un des multiples d'évaluation les plus courants
Ratio C/B = Cours de l'action / Bénéfice par action (EPS)
- L'EPS peut être historique : sur les douze derniers mois (LTM)
- L'EPS peut être prospectif : sur les douze prochains mois ou le prochain exercice
Les ratios C/B n'ont pas de sens lorsque l'EPS est négatif

Price-to-Book Ratio

Un autre multiple d'évaluation courant
Ratio C/V = Cours de l'action / Valeur comptable par action
- La valeur comptable peut être historique : capitaux propres du dernier trimestre fiscal
- La valeur comptable peut être prospective : estimations de la valeur comptable future
Les valeurs comptables sont généralement positives, mais peuvent être négatives dans certains cas

Déduire le prix

Étapes pour déterminer le prix implicite

Identifier un ensemble de sociétés comparables
Définir le(s) bon(s) indicateur(s)
Retenir le multiple médian ou moyen
Appliquer ce multiple à l'indicateur de l'entreprise étudiée

Déduire le prix

L'évaluation relative produit un prix implicite

Dépend de l'évaluation des sociétés comparables

Quelle est la valeur d'une société financière midcap avec une BVPS de 30 $ ?

finl <- subset(midcap400, gics_sector == "Financials")

finl$p_bv <- ifelse(finl$bvps < 0, NA, finl$price / finl$bvps)

finl <- finl[complete.cases(finl), ]

avg_p_b <- mean(finl$p_bv)
avg_p_b

2.688627

bvps <- 30
implied_price <- avg_p_b * bvps
implied_price

80.65881

Passons à la pratique !

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