Taux de rentabilité interne et délai de récupération

Analyse financière dans Power BI

Nick Edwards

Capital Markets Analyst

Taux de rentabilité interne (TRI)

Le taux de rentabilité interne est le taux d actualisation qui rend la VAN nulle.

Un graphique montre un profil de VAN et indique l endroit où la VAN vaut 0. C est le taux de rentabilité interne.

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Taux de rentabilité interne (TRI)

Le taux de rentabilité interne est le taux d actualisation qui rend la VAN nulle.

  • Fonction itérative
    • « essai-erreur »
    • Difficile à trouver à la main
  • XIRR() est utilisé dans Power BI
    • Flux de trésorerie
    • Dates des flux de trésorerie

Le TRI est là où la VAN vaut 0

1 https://www.investopedia.com/terms/i/irr
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Tester le TRI

Supposons que XIRR donne 21,86 % pour ce flux de trésorerie…

En remplaçant le TRI d un flux de trésorerie dans sa formule de VAN, on obtient zéro.

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Tester le TRI

Supposons que XIRR donne 21,86 % pour ce flux de trésorerie…

En remplaçant le TRI d un flux de trésorerie dans sa formule de VAN, on obtient zéro.

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Tester le TRI

Supposons que XIRR donne 21,86 % pour ce flux de trésorerie…

En remplaçant le TRI d un flux de trésorerie dans sa formule de VAN, on obtient zéro.

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Tester le TRI

Supposons que XIRR donne 21,86 % pour ce flux de trésorerie…

En remplaçant le TRI d un flux de trésorerie dans sa formule de VAN, on obtient zéro.

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Décider avec le TRI

  • Un taux d exigence est le rendement cible d un investissement

Critères d investissement avec le TRI :

  • Si TRI > taux d exigence, alors investir
  • Si TRI < taux d exigence, alors ne pas investir
  • Projets mutuellement exclusifs :
    • Choisir le projet avec la plus forte valeur actuelle nette
    • La VAN représente un montant réel en dollars

Exemple : Votre entreprise a un taux d exigence de 10 %. Si le TRI est de 7 %, doit-elle investir dans le projet ?

Réponse : Non ! TRI < taux d exigence.

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Délai de récupération

  • Le seuil de rentabilité est le point où investissement initial + flux de trésorerie = 0.
  • Le délai de récupération est le temps nécessaire pour atteindre ce seuil
    • Simple à comprendre : indicateur populaire
    • Ne tient pas compte de la valeur temps de l argent ; pas d actualisation des flux
    • N analyse pas la rentabilité
1 https://www.investopedia.com/terms/p/paybackperiod.asp
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Délai de récupération

  • Le seuil de rentabilité est le point où investissement initial + flux de trésorerie = 0.
  • Le délai de récupération est le temps nécessaire pour l atteindre.
    • Simple à comprendre : indicateur populaire
    • Ne tient pas compte de la valeur temps de l argent ; pas d actualisation des flux
    • N analyse pas la rentabilité

Délai de récupération actualisé

  • Utilise des flux actualisés pour mesurer le temps jusqu au seuil
    • Intègre la valeur temps de l argent
    • Plus prudent : les flux étant actualisés, le délai est plus long
1 https://www.investopedia.com/terms/p/paybackperiod.asp
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Délai de récupération

Période 0 1 2 3 4 Délai de récupération
CF (5 000,00) 2 500,00 2 500,00 2 500,00 2 500,00 2
CF actualisés (10 %) (5 000,00) 2 272,73 2 066,12 1 878,29 1 707,53 3
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Délai de récupération

Période 0 1 2 3 4 Délai de récupération
CF (5 000,00) 2 500,00 2 500,00 2 500,00 2 500,00 2
CF actualisés (10 %) (5 000,00) 2 272,73 2 066,12 1 878,29 1 707,53 3

Critères de décision

  • L horizon d investissement est la durée pendant laquelle l investisseur souhaite rester investi.
    • Si le délai de récupération =< l horizon, investir
    • Si le délai de récupération > l horizon, ne pas investir
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Passons à la pratique !

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