Süreyi etkileyen faktörler

Python ile Tahvil Değerleme ve Analizi

Joshua Mayhew

Options Trader

‘Ortalama’ süre olarak duration

Paranızı geri almanın “ortalama” süresi

Daha uzun bekleme = faiz oranı riskine daha fazla maruz kalma

Teğet doğrusunun eğimi olarak süre

Süre, fiyatın getiriye göre türevidir (değişim hızı)

Teğet doğrusunun eğimi süredir

Vade vs. süre

Daha uzun vade = parayı geri alma süresi daha uzun
Daha uzun bekleme = faiz oranı değişimlerine daha fazla maruz kalma
Daha uzun vade = daha yüksek süre

Kupon oranı vs. süre

Daha yüksek kupon = parayı “ortalama” daha çabuk geri alma
Bu da faiz oranı riskini azaltır
Dolayısıyla daha yüksek kupon = daha düşük süre
Sıfır kuponluların süresi kuponlulara göre daha yüksektir

Tahvil getirisi vs. süre

Tahvil fiyat eğrisi, düşük getirilerde daha diktir
Daha düşük getiri = faiz oranına daha yüksek duyarlılık = daha yüksek süre

Süreyi inceleme yöntemleri

Süreyi etkileyen faktörleri şunlarla inceleyebiliriz:

Bir faktörü değiştirip süreyi doğrudan hesaplamak
Fiyat/getiri grafiğini çizip en dik olduğu yeri görmek
Süre/faktör grafiği çizmek

Vade ile süreyi karşılaştırma grafiği

import numpy as np
import numpy_financial as npf
import pandas as pd
import matplotlib.pyplot as plt

bond_maturity = np.arange(0, 30, 0.1)

bond = pd.DataFrame(bond_maturity, columns=['bond_maturity'])

bond['price'] = -npf.pv(rate=0.05, nper=bond['bond_maturity'], pmt=5, fv=100)

bond['price_up'] = -npf.pv(rate=0.05 + 0.01, nper=bond['bond_maturity'], pmt=5, fv=100)

bond['price_down'] = -npf.pv(rate=0.05 - 0.01, nper=bond['bond_maturity'], pmt=5, fv=100)

bond['duration'] = (bond['price_down'] - bond['price_up']) / (2 * bond['price'] * 0.01)

Vade ile süreyi karşılaştırma grafiği

plt.plot(bond['bond_maturity'], bond['duration'])

plt.xlabel('Vade (Yıl)')

plt.ylabel('Süre (%)')

plt.title("Vadenin Tahvil Süresi Üzerindeki Etkisi")

plt.show()

Özet

Bir tahvilin süresi şu durumlarda artar:

Daha uzun vade
Daha düşük kupon oranı
Daha düşük getiri seviyesi

Hadi pratik yapalım!

Python ile Tahvil Değerleme ve Analizi