Getirinin bileşenleri

R ile Tahvil Değerleme ve Analizi

Clifford Ang

Senior Vice President, Compass Lexecon

Getirinin temel bileşeni

  • Risksiz getiri (temel oran)
    • Benzer vadeli, yeni ihraç ABD Hazine tahvili getirisi
  • Risksiz getiri sabit değildir
    • Ekonomi, piyasa faizleri ve enflasyondan etkilenir
R ile Tahvil Değerleme ve Analizi

Hazine verisini alma

  • quantmod paketini kullanın
  • FRED'den 10 Yıllık Hazine ("DGS10") verisini alın
library(quantmod)
t10yr <- getSymbols("DGS10", src = "FRED", auto.assign = FALSE)
head(t10yr)

           DGS10
1962-01-02  4.06
1962-01-03  4.03
1962-01-04  3.99
1962-01-05  4.02
...
R ile Tahvil Değerleme ve Analizi

Getirinin spread bileşeni

  • Spread
    • Esasen kredi spreadi = ihraççının temerrüt riski
    • Diğer riskler için primler içerebilir
R ile Tahvil Değerleme ve Analizi

Tahvillere yatırımın riskleri

  • Kredi Riski: İhraççının temerrüt etme riski
  • Enflasyon Riski: Enflasyonun tahvil nakit akışlarının değerini aşındırma riski
  • Çağrı Riski: İhraççının yatırımcı aleyhine bir zamanda tahvili geri çağırma riski
  • Likidite Riski: Tahvili değerine yakın bir fiyata satamama riski
R ile Tahvil Değerleme ve Analizi

Zamana göre değişen risk primleri

  • Piyasanın güncel risk iştahına bağlıdır
    • Gergin piyasalar → daha yüksek risk primi
  • Bir ölçüt: Yatırım Derecesi spreadi (ör. Baa ile Aaa getirileri farkı)
  • quantmod paketiyle Moody's Aaa ve Baa Endeks getirilerini alın
R ile Tahvil Değerleme ve Analizi

Hadi pratik yapalım!

R ile Tahvil Değerleme ve Analizi

Preparing Video For Download...