Giriş

R ile Tahvil Değerleme ve Analizi

Clifford Ang

Senior Vice President, Compass Lexecon

Hakkımda

• Esasen dava süreçleriyle ilgili değerleme ve diğer finansal konularda müşterilere danışmanlık
• Analyzing Financial Data and Implementing Financial Models Using R kitabının yazarı

Tahviller

• Borç aracı
• Borç anaparası + faiz ödenir
• Tahvil değerlemesinin temel kavramlarına odaklanır

Bir tahvilin özellikleri

• İhraççı: borçlanan taraf
  • Şirketler
  • Hükümetler
  • Belediyeler
• Anapara: borç alınan tutar
  • Diğer adları: nominal değer, itfa değeri
• Kupon oranı: ihraççının ödemeyi kabul ettiği faiz
  • Yıllık, altı aylık veya üç aylık
  • Sabit veya değişken oran

Bir tahvilin özellikleri

• Vade tarihi: anaparanın yatırımcıya geri ödendiği tarih
  • Bazı tahvillerin vadesi yoktur
• Gömülü opsiyonlar
  • Nakit akışını etkileyebilir; tutarı ve zamanlamayı değiştirebilir
    • Geri çağrılabilir tahvil: ihraççı, önceden anlaşılan fiyattan vadesinden önce geri alabilir
  • Daha karmaşık analiz gerekir

Bu dersteki tahviller

• Yıllık kuponlar
• Sabit faiz
• Sabit vade
• Gömülü opsiyon yok

Fiyat vs. değer

• "Fiyat" ve "değer"i birbirinin yerine kullanacağız; ancak farkları vardır:
  • Fiyat: varlığı almak için ödenen tutar
  • Değer: varlığın ne kadar ettiği
• Aktif işlem gören varlıklarda fiyat, değerin en iyi tahmini sayılabilir

Hadi pratik yapalım!

R ile Tahvil Değerleme ve Analizi