Paranın zaman değeri

R ile Tahvil Değerleme ve Analizi

Clifford Ang

Senior Vice President, Compass Lexecon

Paranın zaman değeri (TVM)

  • Bugünkü $\$1$, yarınki $\$1$’den daha değerlidir
  • Bir oyunda $10.000 kazandığınızı varsayın, hangisini seçersiniz?
    • $10.000’i bugün almak?
    • $10.000’i bir yıl sonra almak?
R ile Tahvil Değerleme ve Analizi

Gelecek değer

  • Gelecek değer, $1’in gelecekteki bir andaki değeridir
  • Bugünkü $1’i tercih ederiz; gelecekteki nakit akışını kabul etmek için telafi gerekir
  • 1 ve 2 yıl sonraki gelecek değer (fv) şöyle hesaplanır:
fv1 <- pv * (1 + r)
fv2 <- pv * (1 + r) * (1 + r)

r - faiz oranı

pv - bugünkü değer

R ile Tahvil Değerleme ve Analizi

Bugünkü değer

  • Gelecek değerin ters mantığı
  • Gelecekteki $1’in bugünkü değeri daha düşüktür
  • Bu nedenle, 1–2 yıl beklemek yerine bugün $\$1$’den daha azını kabul edersiniz
  • Aşağıdaki gibi hesaplanır:
pv <- fv1 / (1 + r)
pv <- fv2 / ((1 + r) * (1 + r))

r - faiz oranı

fv1 - 1 yıl sonraki gelecek değer, fv2 - 2 yıl sonraki gelecek değer

R ile Tahvil Değerleme ve Analizi

TVM’nin tahvillere uygulanması

  • Bu zaman değeri kavramını tahvillere uygulayabiliriz
  • Örnek:
    • 100 $ nominal, %5 kupon (= $5), vade 5 yıl
    • Fiyat = bugün $100
R ile Tahvil Değerleme ve Analizi

Tahvil yatırımcısının değiş tokuşu

Zaman içinde nakit çıkışı ve girişi

R ile Tahvil Değerleme ve Analizi

Nakit akışlarını karşılaştırma

Zaman içinde nakit çıkışı ve girişi

R ile Tahvil Değerleme ve Analizi

Hadi pratik yapalım!

R ile Tahvil Değerleme ve Analizi

Preparing Video For Download...