Componenten van yield
Obligatiewaardering en -analyse in R
Clifford Ang
Senior Vice President, Compass Lexecon
Basisonderdeel van yield
- Risicovrije yield (basistarief)
- Rente op recent uitgegeven Amerikaanse staatsobligatie met vergelijkbare looptijd
- Risicovrije yield is niet constant
- Beïnvloed door economie, marktrentes en inflatie
Treasury-data ophalen
- Gebruik het pakket
quantmod - Haal 10-jaars Treasuries (
"DGS10") van FRED
library(quantmod)
t10yr <- getSymbols("DGS10", src = "FRED", auto.assign = FALSE)
head(t10yr)
DGS10
1962-01-02 4.06
1962-01-03 4.03
1962-01-04 3.99
1962-01-05 4.02
...
Spread-onderdeel van yield
- Spread
- Voornamelijk de kredietspread = risico dat de uitgever in gebreke blijft
- Kan ook premies voor andere risico’s bevatten
Risico’s bij beleggen in obligaties
- Kredietrisico: risico op wanbetaling door de uitgever
- Inflatierisico: risico dat inflatie de waarde van kasstromen uit de obligatie uitholt
- Callrisico: risico dat de uitgever de obligatie voortijdig aflost op een moment dat nadelig is voor de belegger
- Liquiditeitsrisico: risico dat je de obligatie niet kunt verkopen voor (bijna) de werkelijke waarde
Tijdsafhankelijke risicopremies
- Hangt af van de huidige risicobereidheid van de markt
- Zenuwachtige markten → hogere risicopremie
- Een maatstaf is de Investment Grade-spread (verschil tussen Baa- en Aaa-yields)
- Haal Moody’s Aaa- en Baa-indexyields op met het
quantmod-pakket
Laten we oefenen!
Obligatiewaardering en -analyse in R
