Introductie

Obligatiewaardering en -analyse in R

Clifford Ang

Senior Vice President, Compass Lexecon

Over mij

• Adviseer klanten over waardering en andere financiële kwesties, vooral rond rechtszaken
• Auteur van Analyzing Financial Data and Implementing Financial Models Using R

Obligaties

• Schuldbewijs
• Terugbetaling lening + rente
• Focus op basisconcepten van obligatiewaardering

Kenmerken van een obligatie

• Emittent: partij die het geld leent
  • Ondernemingen
  • Overheden
  • Gemeenten
• Hoofdsom: het geleende bedrag
  • Ook wel nominale waarde of face value
• Couponrente: de rente die de emittent betaalt
  • Jaarlijks, halfjaarlijks of per kwartaal
  • Vaste of variabele rente

Kenmerken van een obligatie

• Vervaldatum: datum waarop de hoofdsom wordt terugbetaald
  • Sommige obligaties hebben geen einddatum
• Embedded options
  • Kunnen het kasstroomprofiel beïnvloeden: bedrag en timing kunnen wijzigen
    • Callable bond: emittent kan de obligatie vóór afloop terugkopen tegen een vooraf afgesproken prijs
  • Vereist complexere analyse

Obligaties in deze course

• Jaarlijkse coupons
• Vaste rente
• Vaste looptijd
• Geen embedded options

Prijs vs. waarde

• We gebruiken "prijs" en "waarde" door elkaar, maar er is verschil:
  • Prijs: bedrag dat je betaalt voor het asset
  • Waarde: wat het asset waard is
• Voor actief verhandelde assets kan de prijs de beste schatting van de waarde zijn

Laten we oefenen!

Obligatiewaardering en -analyse in R