Menjelajahi jenis faktor risiko lainnya
Manajemen Risiko Kuantitatif dengan R
Alexander McNeil
Professor, University of York
Menjelajahi jenis faktor risiko lainnya
- Sejauh ini kita telah melihat:
- Menghitung log-return dan mengagregasikannya untuk interval lebih panjang
- Data ekuitas, indeks dan saham tunggal, serta data foreign-exchange (FX)
- Dua kategori faktor risiko lain:
- Harga komoditas
- Imbal hasil obligasi tanpa kupon (zero-coupon)
Data komoditas dan data suku bunga
- Komoditas seperti harga emas dan minyak
- Apakah log-return berperilaku seperti saham?
- Obligasi pemerintah – nilainya bergantung pada suku bunga
- Gunakan imbal hasil obligasi tanpa kupon sebagai faktor risiko
Harga obligasi
- Misalkan $p(t, T)$ menyatakan harga pada waktu $t$ dari obligasi tanpa kupon yang membayar satu unit pada jatuh tempo $T$
- $p(0, 10)$: harga pada $t = 0$ untuk obligasi jatuh tempo $T = 10$
- $p(0, 5)$: harga pada $t = 0$ untuk obligasi jatuh tempo $T = 5$
- $p(5, 10)$: harga pada $t = 5$ untuk obligasi jatuh tempo $T = 10$
Imbal hasil sebagai faktor risiko
- Imbal hasil $y(t, T)$ didefinisikan oleh persamaan:
$$y(t, T) = \frac{-\ln p(t,T)} {T - t}$$
- $y(t, 10)$: imbal hasil obligasi 10 tahun dibeli pada waktu $t$
- $y(t, 5)$: imbal hasil obligasi 5 tahun dibeli pada waktu $t$
- Keunggulan imbal hasil: dapat dibandingkan antar jatuh tempo $T$
- Pemetaan $T$ ke $y(t, T)$ adalah kurva imbal hasil pada waktu $t$
- Log-return, simple return, atau imbal hasil?
Ayo berlatih!
Manajemen Risiko Kuantitatif dengan R
