Volatilitas harga obligasi dan nilai harga satu basis poin
Penilaian dan Analisis Obligasi di R
Clifford Ang
Senior Vice President, Compass Lexecon
Volatilitas harga obligasi
- Volatilitas harga obligasi bergantung pada banyak faktor
- Contoh:
- Besaran perubahan yield
- Kupon
- Jatuh tempo
Perubahan kecil, efek simetris
- Untuk perubahan yield kecil: % perubahan serupa saat yield naik atau turun pada kebanyakan obligasi
- Contoh:
- Nilai pari 100 USD, kupon 10%, 20 tahun, yield 10%
bondprc(100, 0.10, 20, 0.101) / bondprc(100, 0.10, 20, 0.10) - 1
-0.008455776
bondprc(100, 0.10, 20, 0.099) / bondprc(100, 0.10, 20, 0.10) - 1
0.008571998
Perubahan besar, efek asimetris
- Untuk perubahan yield besar, persentase perubahan lebih tinggi saat yield turun
- Contoh:
- Nilai pari 100 USD, kupon 10%, 20 tahun, yield 10%
bondprc(100, 0.10, 20, 0.14) / bondprc(100, 0.10, 20, 0.10) - 1
-0.2649252
bondprc(100, 0.10, 20, 0.06) / bondprc(100, 0.10, 20, 0.10) - 1
0.4587968
Kupon lebih rendah, lebih volatil
- Dengan jatuh tempo dan yield tetap, volatilitas harga lebih tinggi jika kupon lebih rendah
- Contoh:
- Nilai pari 100 USD, 20 tahun, yield awal 10%, yield baru 8%
bondprc(100, 0.10, 20, 0.08) / bondprc(100, 0.10, 20, 0.10) - 1
0.1963629
bondprc(100, 0.05, 20, 0.08) / bondprc(100, 0.05, 20, 0.10) - 1
0.228328
Kupon lebih rendah, lebih volatil
bondprc(100, 0.00, 20, 0.08) / bondprc(100, 0.00, 20, 0.10) - 1
0.4433731
Jatuh tempo lebih lama, lebih volatil
- Dengan kupon dan yield tetap, volatilitas harga lebih tinggi jika jatuh tempo lebih lama
- Contoh:
- Nilai pari 100 USD, kupon 10%, yield awal 10%, yield baru 8%
bondprc(100, 0.10, 20, 0.08) / bondprc(100, 0.10, 20, 0.10) - 1
0.1963629
bondprc(100, 0.10, 10, 0.08) / bondprc(100, 0.10, 10, 0.10) - 1
0.1342016
Jatuh tempo lebih pendek, lebih volatil
bondprc(100, 0.10, 5, 0.08) / bondprc(100, 0.10, 5, 0.10) - 1
0.0798542
Nilai harga satu basis poin
- Atau "dollar value of an 01" = ukuran volatilitas harga obligasi
- = harga obligasi jika yield yang diminta berubah 0,01%
- Contoh:
bondprc(100, 0.05, 20, 0.05)
100
bondprc(100, 0.05, 20, 0.0501)
99.87548
Nilai harga satu basis poin
abs(bondprc(100, 0.05, 20, 0.0501) - bondprc(100, 0.05, 20, 0.05))
0.1245165
abs()untuk memastikan perubahan bernilai positif
Ayo berlatih!
Penilaian dan Analisis Obligasi di R
