Dollar duration e previsione del prezzo del bond
Valutazione e analisi delle obbligazioni in Python
Joshua Mayhew
Options Trader
Dollar duration
Duration = % di variazione del prezzo per 1% di variazione dei rendimenti
Dollar duration = variazione in $ del prezzo per 1% di variazione dei rendimenti:
Indica quanto guadagni o perdi al variare dei tassi
$ \text{Dollar Duration} = \text{Duration} \times \text{Bond Price} \times 0.01$
DV01
DV01 = variazione in $ del prezzo per 0,01% di variazione dei rendimenti.
0,01% = 1% di 1% = 1 basis point
Acronimo di "dollar value of one basis point"
$ \text{DV01} = \text{Duration} \times \text{Bond Price} \times 0.0001$
Esempio di dollar duration
Bond con prezzo 92,28 USD e duration 7,98%:
dollar_duration = 92.28 * 7.98 * 0.01
print("Dollar Duration: ", dollar_duration)
Dollar Duration: 7.36
DV01 = 92.28 * 7.98 * 0.0001
print("DV01: ", DV01)
DV01: 0.0736
Creare un portafoglio duration neutral
- Proteggi un portafoglio dai movimenti dei tassi
- Spesso chiamato "hedging"
- Calcola prima il DV01 di portafoglio e strumento di copertura
- Trova la quantità di bond per avere DV01 uguale e coprirti
Esempio: copertura del DV01
- Il tuo portafoglio ha un DV01 di 10.000 USD
- Il bond ha prezzo 92,28 USD e DV01 di 0,0736 USD
portfolio_dv01 = 10000
bond_dv01 = 0.0736
hedge_quantity = portfolio_dv01 / bond_dv01
print("Number of bonds to sell: ", hedge_quantity)
Number of bonds to sell: 135,869
Esempio: copertura del DV01
- Il tuo portafoglio ha un DV01 di 10.000 USD
- Il bond ha prezzo 92,28 USD e DV01 pari a 0,0736 USD
bond_price = 92.28
hedge_amount = hedge_quantity * bond_price
print("Dollar amount to sell: USD", hedge_amount)
Dollar amount to sell: USD 12,538,043
Previsione del prezzo del bond
- La dollar duration può stimare le variazioni di prezzo dei bond:
$ \text{Price Change} = -100 \times \text{Dollar Duration} \times \Delta y$
- Utile per stimare rapidamente la reazione di un bond o portafoglio
Esempio di previsione del prezzo
- Bond a 10 anni, cedola 4%, rendimento 5%, prezzo 92,28 USD, dollar duration 7,36 USD
Stima della variazione di prezzo se i tassi scendono del 3%:
-100 * 7.36 * -0.03
22.08
Variazione effettiva dal repricing del bond:
-npf.pv(rate=0.02, nper=10, pmt=4, fv=100) - 92.28
25.69
Ayo berlatih!
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