Introduzione

Valutazione e analisi delle obbligazioni in R

Clifford Ang

Senior Vice President, Compass Lexecon

Chi sono

• Consulenza a clienti su valutazioni e altre questioni finanziarie, soprattutto legali
• Autore di Analyzing Financial Data and Implementing Financial Models Using R

Obbligazioni

• Strumento di debito
• Rimborsa capitale + interessi
• Focus su concetti base di valutazione obbligazionaria

Caratteristiche di un’obbligazione

• Emittente: chi prende a prestito
  • Società
  • Governi
  • Comuni
• Capitale: somma presa a prestito
  • Detto anche valore nominale o valore facciale
• Tasso cedolare: interesse che l’emittente paga
  • Annuale, semestrale o trimestrale
  • Tasso fisso o variabile

Caratteristiche di un’obbligazione

• Data di scadenza: quando il capitale è rimborsato all’investitore
  • Alcune obbligazioni non scadono
• Opzioni incorporate
  • Possono cambiare il profilo dei flussi di cassa: importo e tempistiche
    • Obbligazione callable: l’emittente può riacquistarla prima della scadenza a un prezzo predefinito
  • Serve un’analisi più complessa

Obbligazioni in questo corso

• Cedole annuali
• Tasso fisso
• Scadenza fissa
• Nessuna opzione incorporata

Prezzo vs valore

• Useremo "prezzo" e "valore" in modo intercambiabile, ma ci sono differenze:
  • Prezzo: quanto paghi per acquistare l’asset
  • Valore: quanto vale l’asset
• Per asset scambiati attivamente, il prezzo può essere la stima migliore del valore

Ayo berlatih!

Valutazione e analisi delle obbligazioni in R