Các thành phần của lợi suất

Định giá và Phân tích Trái phiếu bằng R

Clifford Ang

Senior Vice President, Compass Lexecon

Thành phần cơ sở của lợi suất

Lợi suất phi rủi ro (mức cơ sở)
- Lợi suất Trái phiếu Kho bạc Mỹ mới phát hành có kỳ hạn tương tự
Lợi suất phi rủi ro không cố định
- Bị ảnh hưởng bởi kinh tế, lãi suất thị trường và lạm phát

Lấy dữ liệu Kho bạc

Dùng gói quantmod
Lấy dữ liệu Kho bạc 10 năm ("DGS10") từ FRED

library(quantmod)
t10yr <- getSymbols("DGS10", src = "FRED", auto.assign = FALSE)
head(t10yr)

           DGS10
1962-01-02  4.06
1962-01-03  4.03
1962-01-04  3.99
1962-01-05  4.02
...

Thành phần chênh lệch của lợi suất

Chênh lệch (spread)
- Chủ yếu là chênh lệch tín dụng = rủi ro tổ chức phát hành vỡ nợ
- Có thể gồm phần bù cho rủi ro khác

Rủi ro khi đầu tư trái phiếu

Rủi ro tín dụng: Rủi ro tổ chức phát hành vỡ nợ
Rủi ro lạm phát: Rủi ro lạm phát làm hao mòn giá trị dòng tiền từ trái phiếu
Rủi ro mua lại (call): Rủi ro tổ chức phát hành mua lại trái phiếu vào thời điểm bất lợi cho nhà đầu tư
Rủi ro thanh khoản: Rủi ro không thể bán trái phiếu ở giá sát giá trị của nó

Phần bù rủi ro biến thiên theo thời gian

Phụ thuộc vào khẩu vị rủi ro hiện tại của thị trường
- Thị trường lo ngại → phần bù rủi ro lớn hơn
Một thước đo là chênh lệch Investment Grade (chênh giữa lợi suất Baa và Aaa)
Lấy lợi suất chỉ số Moody's Aaa và Baa bằng gói quantmod

Ayo berlatih!

Định giá và Phân tích Trái phiếu bằng R

Preparing Video For Download...