Duration

Định giá và Phân tích Trái phiếu bằng R

Clifford Ang

Senior Vice President, Compass Lexecon

Duration là gì?

Ước tính thay đổi giá cho biến động 100 điểm cơ bản của lợi suất
- Hai trái phiếu có cùng duration sẽ có mức thay đổi giá ước tính như nhau
Cách quản trị rủi ro nghĩa vụ nhạy cảm với lãi suất

$$D = \frac{P(\text{down})-P(\text{up})}{(2 \cdot P \cdot \Delta y)}$$

$$\frac{\Delta P}{P} = -D \cdot \Delta y$$

$$\Delta P = -D \cdot \Delta y \cdot P$$

$\dfrac{\Delta P}{P}$ = Thay đổi theo phần trăm

$D$ = Duration

$\Delta y$ = Mức thay đổi lợi suất

$\Delta P$ = Thay đổi theo đô la

$P$ = Giá hiện tại

Ví dụ: mệnh giá $100, coupon 5%, kỳ hạn 10 năm, lợi suất ban đầu = 4%, lợi suất kỳ vọng tăng = 1%

(p <- bondprc(100, .05, 10, .04))

108.1109

(p_down <- bondprc(100, .05, 10, .03))

117.0604

(p_up <- bondprc(100, .05, 10, .05))

(duration <- (p_down - p_up) / (2 * p * 0.01))

7.890234

(duration_pct_change <- - duration * 0.01)

-0.07890234

(duration_dollar_change <- duration_pct_change * p)

-8.530203

Lợi suất vs. giá

Định giá và Phân tích Trái phiếu bằng R