채권 가격 vs. 수익률

Python으로 배우는 채권 가치평가와 분석

Joshua Mayhew

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국채 수익률의 역사적 추이

채권 가격과 수익률 그리기

import numpy as np
import numpy_financial as npf
import pandas as pd
import matplotlib.pyplot as plt

bond_yields = np.arange(0, 20, 0.1)
print(bond_yields)

[0.0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 1.0 1.1 1.2 1.3
...
18.5 18.6 18.7 18.8 18.9 19.0 19.1 19.2 19.3 19.4 19.5 19.6 19.7 19.8 19.9]

채권 가격과 수익률 그리기

bond = pd.DataFrame(bond_yields, columns=['bond_yield'])
print(bond)

     bond_yield
0           0.0
1           0.1
..          ...
198        19.8
199        19.9
[200 rows x 1 columns]

채권 가격과 수익률 그리기

bond['bond_price'] = -npf.pv(rate=bond['bond_yield'] / 100, nper=10, pmt=5, fv=100)
print(bond)

     bond_yield  bond_price
0           0.0  150.000000
1           0.1  148.731575
..          ...         ...
198        19.8   37.527719
199        19.9   37.319493
[200 rows x 2 columns]

채권 가격과 수익률 그리기

plt.plot(bond['bond_yield'], bond['bond_price'])

plt.xlabel('Yield (%)')

plt.ylabel('Bond Price (USD)')

plt.title("10 Year Bond 5% Annual Coupon")

plt.show()

가격과 수익률의 관계

가격과 수익률은 반대로 움직입니다

수익률↑ = 할인율↑ = 현재가치↓

가격이 높을수록 투자수익률(수익률)은 낮아집니다

가격과 수익률의 관계

할증채 vs. 할인채

할인: 가격 < 100, 수익률 > 쿠폰

액면: 가격 = 100, 수익률 = 쿠폰

가격과 수익률의 관계

가격/수익률 관계는 비선형입니다

그려진 선은 직선이 아닙니다

이는 볼록성(convexity) 때문입니다

가격과 수익률의 관계

핵심 요약:

가격과 수익률은 반대로 움직임
할증: 가격 > 100, 수익률 < 쿠폰
할인: 가격 < 100, 수익률 > 쿠폰
액면: 가격 = 100, 수익률 = 쿠폰
가격/수익률 관계는 비선형

연습해 봅시다!

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