기본적 가치평가

R로 하는 주식 가치평가

Cliff Ang

Senior Vice President, Compass Lexecon

기본적 가치평가 기법

  • 자기자본 잉여현금흐름 (FCFE)
  • 배당할인모형 (DDM)
R로 하는 주식 가치평가

FCFE 모형 요약

기업 자기자본 가치 = FCFE를 자기자본비용으로 할인한 현재가치

$$ V = \sum_{t=1}^T FCFE_t / (1 + k_e)^t + [(FCFE_T (1 + g) / (k_e - g) ] / ( 1 + k_e)^T $$

절차:

  • 예측 기간의 FCFE
  • 터미널 가치
  • 두 값을 합산하여 자기자본 가치 산출
R로 하는 주식 가치평가

배당할인모형 요약

  • 가치 = 예측 배당금의 현재가치

  • 배당금이 일정률로 성장하는 경우의 간편식:

$$ V = \frac{div_t (1 + g)}{(k_e - g)} $$

R로 하는 주식 가치평가

연습해 봅시다!

R로 하는 주식 가치평가

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