従来型投資：リスクとリターン

データドリブン意思決定 for Business

Ted Kwartler

Data Dude

市場とは？

伝統的な市場

当事者が財を交換するためのインフラ

株式市場
債券市場
住宅／住宅ローン
コモディティ：金・銀など
穀物先物：トウモロコシ／大豆
消費者信用

需給

投資戦略

信念ベース投資
高頻度取引
財務の基本
テクニカル売買ルール

信念ベース投資

パン屋の女性

よくなると「信じる」企業、応援したい企業を買う

「お気に入りの配信サービスの株を買いました」
「店がとても混んでいたので、好きなファストフードの株を買いました」
「たばこ関連の株は買いません」

高頻度取引（HFT）

流動性提供か、それとも便乗か？

高度に自動化
人手の介在なし
成功には速度・出来高・ボラティリティが必要
発注の前に割り込み、差益を得る
取引所データセンター近くにサーバーが必要

メインフレーム

財務の基本

財務指標が強い企業を買う

「この企業は売上成長が優れているので株を買いました」
「銃器メーカーでも構いません。配当が高いからです。」

遺伝子組換え食品

テクニカル売買ルール（TTR）

テクニカル・トレーダー

数理的シグナルに基づき売買

「この銘柄はMACDがゴールデンクロスなので買いました」
「RSI（相対力指数）で買われ過ぎと出たので売りました」

資本資産価格モデル（CAPM）

Expected return of investment (ER) = 
Risk free rate + (Beta * (Expected market return - Risk free rate))

ベータ（投資のリスク）：株が市場に対してどのように動くか
- ベータ 0〜1：市場より価格変動が小さい
- ベータ > 1：市場より価格変動が大きい
無リスク利子率：デフォルトしない投資の利回り
- 実務では：米国3カ月物国庫短期証券の金利 − インフレ率

資本資産価格モデル（CAPM）

Expected return of investment (ER) = 
Risk free rate + (Beta * (Expected market return - Risk free rate))

例

無リスク利子率 = 0.03
期待市場収益率 = 0.09
銘柄Xのベータ = 0.5

ER = .03 + .5(.09 - .03)

ER = .03 + .5(.06)

ER = .03 + .03 = 0.06

CAPMチャートの読み方

CAPM

CAPM_ズーム

¹ https://www.investopedia.com/terms/c/capm.asp

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