期間に影響する要因

Pythonで学ぶ債券の評価と分析

Joshua Mayhew

Options Trader

「平均」時間としての期間

資金回収までの「平均」時間

待ち時間が長い＝金利により影響を受けやすい

接線の傾きとしての期間

期間は、価格の利回りに対する導関数（変化率）です

接線の傾き＝期間

満期と期間の関係

満期が長い＝資金回収までが長い
待ち時間が長い＝金利変動の影響が大きい
満期が長い＝期間が長い

クーポン率と期間

クーポンが高い＝「平均」回収が早い
よって金利変動の影響が小さい
したがってクーポンが高い＝期間が短い
ゼロクーポン債はクーポン債より期間が長い

利回りと期間

債券価格曲線は、利回りが低いほど急
低利回り＝金利感応度が高い＝期間が長い

期間の調べ方

期間に影響する要因は次で検証できます:

1つの要因を変え、期間を直接計算
価格/利回りグラフを描き、最も急な箇所を見る
期間/要因グラフを描く

満期と期間のプロット

import numpy as np
import numpy_financial as npf
import pandas as pd
import matplotlib.pyplot as plt

bond_maturity = np.arange(0, 30, 0.1)

bond = pd.DataFrame(bond_maturity, columns=['bond_maturity'])

bond['price'] = -npf.pv(rate=0.05, nper=bond['bond_maturity'], pmt=5, fv=100)

bond['price_up'] = -npf.pv(rate=0.05 + 0.01, nper=bond['bond_maturity'], pmt=5, fv=100)

bond['price_down'] = -npf.pv(rate=0.05 - 0.01, nper=bond['bond_maturity'], pmt=5, fv=100)

bond['duration'] = (bond['price_down'] - bond['price_up']) / (2 * bond['price'] * 0.01)

満期と期間のプロット

plt.plot(bond['bond_maturity'], bond['duration'])

plt.xlabel('Maturity (Years)')

plt.ylabel('Duration (%)')

plt.title("Effect of Varying Maturity On Bond Duration")

plt.show()

まとめ

債券の期間は次の場合に長くなります:

満期が長い
クーポン率が低い
利回り水準が低い

演習に進みましょう！

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