ファンダメンタル評価

Rで学ぶ株式評価

Cliff Ang

Senior Vice President, Compass Lexecon

ファンダメンタル評価手法

  • 株主への自由キャッシュフロー（FCFE）
  • 配当割引モデル（DDM）
Rで学ぶ株式評価

FCFEモデルの復習

株式価値は、株主資本コストで割り引いたFCFEの現在価値に等しい

$$ V = \sum_{t=1}^T FCFE_t / (1 + k_e)^t + [(FCFE_T (1 + g) / (k_e - g) ] / ( 1 + k_e)^T $$

手順：

  • 予測期間中のFCFE
  • ターミナルバリュー
  • 両者を合計して株式価値を算出
Rで学ぶ株式評価

配当割引モデルの復習

  • 価値 = 予測配当支払いの現在価値

  • 一定成長率の配当に対するショートカット：

$$ V = \frac{div_t (1 + g)}{(k_e - g)} $$

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さあ、練習しましょう！

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