Úvod

Oceňování a analýza dluhopisů v R

Clifford Ang

Senior Vice President, Compass Lexecon

O mně

• Poradenství klientům v oblasti oceňování a dalších finančních otázek zejména v souvislosti se soudními spory
• Autor knihy Analyzing Financial Data and Implementing Financial Models Using R

Dluhopisy

• Dluhový nástroj
• Splacení půjčené částky + úroků
• Zaměření na základní koncepty oceňování dluhopisů

Charakteristiky dluhopisu

• Emitent: subjekt, který si půjčuje peníze
  • Korporace
  • Vlády
  • Obce
• Jistina: vypůjčená částka
  • Také nazývána nominální hodnota nebo hodnota nominálního závazku
• Kupónová sazba: výše úroku, který emitent souhlasí platit
  • Ročně, pololetně nebo čtvrtletně
  • Fixní nebo pohyblivá sazba

Charakteristiky dluhopisu

• Datum splatnosti: datum, kdy je jistina vrácena investorovi
  • Některé dluhopisy nemají splatnost
• Vložené opce
  • Mohou ovlivnit profil peněžních toků dluhopisu, tj. měnit výši a načasování peněžních toků
    • Splatitelný dluhopis: emitent může dluhopis odkoupit před splatností za předem dohodnutou cenu
  • Vyžadují složitější analýzu

Dluhopisy v tomto kurzu

• Roční kupóny
• Fixní sazba
• Fixní splatnost
• Žádné vložené opce

Cena vs. hodnota

• Pojmy „cena" a „hodnota" používáme zaměnitelně, existují však rozdíly:
  • Cena: částka zaplacená za získání aktiva
  • Hodnota: kolik aktivum skutečně stojí
• U aktivně obchodovaných aktiv může být cena nejlepším odhadem hodnoty

Pojďme si procvičit!

Oceňování a analýza dluhopisů v R