Časová hodnota peněz

Oceňování a analýza dluhopisů v R

Clifford Ang

Senior Vice President, Compass Lexecon

Časová hodnota peněz (TVM)

  • $\$1$ dnes má vyšší hodnotu než $\$1$ zítra
  • Představte si, že jste vyhráli $10 000 – co byste zvolili?
    • Přijmout $10 000 dnes?
    • Přijmout $10 000 za rok?
Oceňování a analýza dluhopisů v R

Budoucí hodnota

  • Budoucí hodnota je hodnota $1 v určitém okamžiku v budoucnosti
  • Upřednostňujeme $1 dnes, proto je nutná kompenzace za odložení peněžního toku
  • Budoucí hodnotu (fv) za jeden a dva roky lze vypočítat takto:
fv1 <- pv * (1 + r)
fv2 <- pv * (1 + r) * (1 + r)

r - úroková sazba

pv - současná hodnota

Oceňování a analýza dluhopisů v R

Současná hodnota

  • Opačná logika než u budoucích hodnot
  • Hodnota $1 v budoucnosti má dnes nižší hodnotu
  • Jste tedy ochotni přijmout méně než $\$1$ dnes místo čekání na $1 za jeden nebo dva roky
  • Výpočet je následující:
pv <- fv1 / (1 + r)
pv <- fv2 / ((1 + r) * (1 + r))

r - úroková sazba

fv1 - budoucí hodnota za 1 rok, fv2 - budoucí hodnota za 2 roky

Oceňování a analýza dluhopisů v R

TVM aplikovaná na dluhopisy

  • Koncept TVM lze aplikovat na dluhopisy
  • Příklad:
    • Jmenovitá hodnota $100, kupónová sazba 5 % (= $5), splatnost za 5 let
    • Cena = $100 dnes
Oceňování a analýza dluhopisů v R

Kompromis investora do dluhopisů

Odtok a přítok hotovosti v čase

Oceňování a analýza dluhopisů v R

Porovnání peněžních toků

Odtok a přítok hotovosti v čase

Oceňování a analýza dluhopisů v R

Pojďme si procvičit!

Oceňování a analýza dluhopisů v R

Preparing Video For Download...