Fundamentální ocenění

Oceňování akcií v R

Cliff Ang

Senior Vice President, Compass Lexecon

Metody fundamentálního ocenění

  • Volný peněžní tok pro akcionáře (FCFE)
  • Model diskontovaných dividend (DDM)
Oceňování akcií v R

Rekapitulace modelu FCFE

Hodnota vlastního kapitálu se rovná současné hodnotě FCFE diskontované nákladem vlastního kapitálu

$$ V = \sum_{t=1}^T FCFE_t / (1 + k_e)^t + [(FCFE_T (1 + g) / (k_e - g) ] / ( 1 + k_e)^T $$

Postup:

  • FCFE v projekčním období
  • Terminální hodnota
  • Součet obou složek = hodnota vlastního kapitálu
Oceňování akcií v R

Rekapitulace modelu diskontovaných dividend

  • Hodnota = SH projektovaných dividendových plateb

  • Zkrácený vzorec pro dividendy rostoucí konstantní sazbou:

$$ V = \frac{div_t (1 + g)}{(k_e - g)} $$

Oceňování akcií v R

Pojďme procvičovat!

Oceňování akcií v R

Preparing Video For Download...