Wartość pieniądza w czasie

Wycena i analiza obligacji w R

Clifford Ang

Senior Vice President, Compass Lexecon

Wartość pieniądza w czasie (TVM)

  • $\$1$ dziś jest wart więcej niż $\$1$ jutro
  • Załóżmy, że wygrał(a) Pan/Pani $10 000 — co by Pan/Pani wybrał(a)?
    • Otrzymać $10 000 dziś?
    • Otrzymać $10 000 za rok?
Wycena i analiza obligacji w R

Wartość przyszła

  • Wartość przyszła to wartość $1 w określonym momencie w przyszłości
  • Preferujemy $1 dziś, dlatego wymagamy rekompensaty za odroczony przepływ pieniężny
  • Wartość przyszłą (fv) po jednym i dwóch latach oblicza się następująco:
fv1 <- pv * (1 + r)
fv2 <- pv * (1 + r) * (1 + r)

r - stopa procentowa

pv - wartość bieżąca

Wycena i analiza obligacji w R

Wartość bieżąca

  • Odwrotna logika wartości przyszłej
  • $1 w przyszłości jest dziś wart mniej
  • Można więc zgodzić się przyjąć mniej niż $\$1$ dziś zamiast czekać rok lub dwa
  • Oblicza się to następująco:
pv <- fv1 / (1 + r)
pv <- fv2 / ((1 + r) * (1 + r))

r - stopa procentowa

fv1 - wartość przyszła za 1 rok, fv2 - wartość przyszła za 2 lata

Wycena i analiza obligacji w R

TVM w zastosowaniu do obligacji

  • Koncepcję TVM można zastosować do obligacji
  • Przykład:
    • Wartość nominalna $100, kupon 5% (= $5), termin zapadalności 5 lat
    • Cena = $100 dziś
Wycena i analiza obligacji w R

Kompromis inwestora w obligacje

Wypływy i wpływy gotówki w czasie

Wycena i analiza obligacji w R

Porównywanie przepływów pieniężnych

Wypływy i wpływy gotówki w czasie

Wycena i analiza obligacji w R

Czas na ćwiczenia!

Wycena i analiza obligacji w R

Preparing Video For Download...