传统投资：风险与回报

面向商业的数据驱动决策

Ted Kwartler

Data Dude

什么是市场？

传统市场

交易双方交换商品的基础设施

  • 股票市场
  • 债券市场
  • 住房/按揭
  • 商品：黄金/白银等
  • 农作物期货：玉米/大豆
  • 消费信贷

供求关系 供需

面向商业的数据驱动决策

投资策略

  • 信念型投资
  • 高频交易
  • 财务基本面
  • 技术交易规则
面向商业的数据驱动决策

信念型投资

面包摊女士

购买您认为会表现良好或希望支持的公司

  • "我买了我最喜欢的流媒体服务的股票"
  • "上次去人很多，所以我买了我最喜欢的快餐连锁的股票"
  • "我不买生产烟草的股票"
面向商业的数据驱动决策

高频交易（HFT）

提供流动性还是趁机套利？
  • 高度自动化
  • 无人工干预
  • 需要速度、成交量和波动性
  • 抢先排队，从您的委托中获利
  • 需将服务器部署在靠近交易所数据中心的位置

大型机

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财务基本面

购买财务指标强劲的公司

  • "我买了X的股票，因为其收入增长优秀"
  • "我不在乎它是否是枪械制造商，他们的股息很高。"

转基因食品

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技术交易规则（TTR）

技术交易员

基于数学信号交易

  • "该股出现MACD金叉，所以我买入"
  • "相对强弱指标显示超买，因此我决定卖出"
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资本资产定价模型（CAPM）

Expected return of investment (ER) = 
Risk free rate + (Beta * (Expected market return - Risk free rate))
  • 贝塔（投资风险）：股票相对市场的波动程度
    • 贝塔在0-1之间：波动小于市场
    • 贝塔>1：波动大于市场
  • 无风险利率：永不违约投资的回报率
    • 实务中：3个月期美国国债利率减去通胀
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资本资产定价模型（CAPM）

Expected return of investment (ER) = 
Risk free rate + (Beta * (Expected market return - Risk free rate))

示例

  • 无风险利率 =0.03
  • 预期市场回报 = 0.09
  • 股票X的贝塔 = 0.5

ER = .03 + .5(.09 - .03)

ER = .03 + .5(.06)

ER = .03 + .03 = 0.06

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解读 CAPM 图表

CAPM

CAPM_放大

1 https://www.investopedia.com/terms/c/capm.asp
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