简介

用 R 进行债券估值与分析

Clifford Ang

Senior Vice President, Compass Lexecon

关于我

• 向客户提供估值等主要与诉讼相关的财务咨询
• 《Analyzing Financial Data and Implementing Financial Models Using R》作者

债券

• 债务工具
• 偿还本金＋利息
• 重点讲解债券估值基础概念

债券特征

• 发行人：借入资金的实体
  • 公司
  • 政府
  • 市政机构
• 本金：借入的金额
  • 亦称票面价值或面值
• 票面利率：发行人同意支付的利息
  • 年付、半年度或季度支付
  • 固定或浮动利率

债券特征

• 到期日：向投资者归还本金的日期
  • 有些债券无到期
• 嵌入式期权
  • 可能影响现金流特征，即改变现金流金额与时点
    • 可赎回债券：发行人可按约定价格在到期前回购
  • 需要更复杂的分析

本课涉及的债券

• 按年付息
• 固定利率
• 固定到期
• 无嵌入式期权

价格 vs. 价值

• 我们将交替使用"价格"和"价值"，但二者有区别：
  • 价格：购买资产支付的金额
  • 价值：资产的实际价值
• 对于活跃交易的资产，价格可视为价值的最佳估计

Ayo berlatih!

用 R 进行债券估值与分析