基本面估值

用 R 进行股权估值

Cliff Ang

Senior Vice President, Compass Lexecon

基本面估值方法

  • 股权自由现金流（FCFE）
  • 股利折现模型（DDM）
用 R 进行股权估值

股权自由现金流模型回顾

公司股权价值 = 以股权成本折现的股权自由现金流现值

$$ V = \sum_{t=1}^T FCFE_t / (1 + k_e)^t + [(FCFE_T (1 + g) / (k_e - g) ] / ( 1 + k_e)^T $$

步骤：

  • 预测期内的 FCFE
  • 终值
  • 相加得到股权价值
用 R 进行股权估值

股利折现模型回顾

  • 价值 = 预期股利的现值

  • 股利按固定增速的简化公式：

$$ V = \frac{div_t (1 + g)}{(k_e - g)} $$

用 R 进行股权估值

让我们练习！

用 R 进行股权估值

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