Momentele randamentului activelor

Analiză intermediară a portofoliului în R

Ross Bennett

Instructor

Intrări pentru optimizare

Intrările problemei de optimizare a portofoliului:

  • Active

  • Constrângeri

  • Obiective

  • Momentele randamentului activelor

Analiză intermediară a portofoliului în R

Momentele randamentului activelor

  • Momentul 1: vectorul randamentelor așteptate

  • Momentul 2: matricea varianță-covarianță

  • Momentul 3: matricea de coasimetrie

  • Momentul 4: matricea de cocurtoză

Analiză intermediară a portofoliului în R

Momentele randamentului activelor

Momentele estimate sunt determinate de obiective și constrângeri:

  • Medie - Varianță

    • Vectorul randamentelor așteptate

    • Matricea de covarianță

  • Varianță minimă

    • Matricea de covarianță
Analiză intermediară a portofoliului în R

Estimări ale momentelor randamentului activelor

Ledoit și Wolf (2003): „Mesajul central al acestei lucrări este că nimeni nu ar trebui să utilizeze matricea de covarianță empirică pentru optimizarea portofoliului."

  • Metode:

    • Empirică

    • Estimatori prin contracție

    • Model factorial

    • Exprimarea opiniilor

    • Statistici robuste

Portofoliu cu 20 de active:

Metodă Empirică k = 3 factori
Nr. de parametri 210 86
Analiză intermediară a portofoliului în R

Calculul momentelor în PortfolioAnalytics

set.portfolio.moments(R, 
                      portfolio,
                      method = c("sample", "boudt", "black_litterman", "meucci"),   
                      ...)

set.portfolio.moments() acceptă mai multe metode:

  • Sample

  • Boudt

  • Black-Litterman

  • Meucci

Analiză intermediară a portofoliului în R

Exemplu: momente în PortfolioAnalytics

# Sample vs Boudt
sample_moments <- set.portfolio.moments(R = asset_returns,
                                        portfolio = port_spec)

boudt_moments <- set.portfolio.moments(R = asset_returns,
                                       portfolio = port_spec,
                                       method = "boudt",
                                       k = 1)
Analiză intermediară a portofoliului în R

Exemplu: momente în PortfolioAnalytics

round(sample_moments$sigma, 6)

          [,1]      [,2]      [,3]  ...
[1,]  0.000402 -0.000034  0.000262  ...
[2,] -0.000034  0.000632 -0.000037  ...
[3,]  0.000262 -0.000037  0.000337  ...
[4,]  0.000429 -0.000010  0.000568  ...

round(boudt_moments$sigma, 6)

          [,1]      [,2]      [,3]  ...
[1,]  0.000403 -0.000016  0.000224  ...
[2,] -0.000016  0.000636 -0.000019  ...
[3,]  0.000224 -0.000019  0.000337  ...
[4,]  0.000523 -0.000044  0.000614  ...
Analiză intermediară a portofoliului în R

Să exersăm!

Analiză intermediară a portofoliului în R

Preparing Video For Download...