Componentele randamentului

Evaluarea și analiza obligațiunilor în R

Clifford Ang

Senior Vice President, Compass Lexecon

Componenta de bază a randamentului

  • Randament fără risc (rată de bază)
    • Randamentul unui titlu de stat SUA recent emis, cu maturitate similară
  • Randamentul fără risc nu este constant
    • Influențat de economie, ratele dobânzii și inflație
Evaluarea și analiza obligațiunilor în R

Obținerea datelor privind titlurile de stat

  • Utilizați pachetul quantmod
  • Obțineți datele pentru titluri de stat pe 10 ani ("DGS10") din FRED
library(quantmod)
t10yr <- getSymbols("DGS10", src = "FRED", auto.assign = FALSE)
head(t10yr)

           DGS10
1962-01-02  4.06
1962-01-03  4.03
1962-01-04  3.99
1962-01-05  4.02
...
Evaluarea și analiza obligațiunilor în R

Componenta spread a randamentului

  • Spread
    • În principal spread-ul de credit = riscul de neplată al emitentului
    • Poate include prime pentru alte riscuri
Evaluarea și analiza obligațiunilor în R

Riscurile investiției în obligațiuni

  • Risc de credit: Riscul de neplată al emitentului
  • Risc de inflație: Riscul că inflația erodează valoarea fluxurilor de numerar primite din obligațiune
  • Risc de răscumpărare: Riscul că emitentul va răscumpăra obligațiunea într-un moment dezavantajos pentru investitor
  • Risc de lichiditate: Riscul că obligațiunea nu poate fi vândută la un preț apropiat de valoarea sa
Evaluarea și analiza obligațiunilor în R

Prime de risc variabile în timp

  • Depinde de apetitul curent al pieței pentru risc
    • Piețele nervoase → primă de risc mai mare
  • Un indicator este spread-ul Investment Grade (diferența dintre randamentele Baa și Aaa)
  • Obțineți randamentele indicilor Moody's Aaa și Baa din pachetul quantmod
Evaluarea și analiza obligațiunilor în R

Să exersăm!

Evaluarea și analiza obligațiunilor în R

Preparing Video For Download...