Introducere

Evaluarea și analiza obligațiunilor în R

Clifford Ang

Senior Vice President, Compass Lexecon

Despre mine

• Consiliere clienți în probleme de evaluare și financiare, în principal în litigii
• Autor al lucrării Analyzing Financial Data and Implementing Financial Models Using R

Obligațiuni

• Instrument de datorie
• Rambursare sumă împrumutată + dobândă
• Accent pe concepte fundamentale de evaluare a obligațiunilor

Caracteristicile unei obligațiuni

• Emitent: entitatea care împrumută banii
  • Corporații
  • Guverne
  • Municipalități
• Principal: suma împrumutată
  • Numit și valoare nominală sau valoare la pari
• Rata cuponului: dobânda pe care emitentul acceptă să o plătească
  • Anual, semestrial sau trimestrial
  • Rată fixă sau variabilă

Caracteristicile unei obligațiuni

• Data scadenței: data la care principalul este returnat investitorului
  • Unele obligațiuni nu au scadență
• Opțiuni încorporate
  • Pot afecta profilul fluxurilor de numerar, adică pot modifica suma și momentul acestora
    • Obligațiune callable: emitentul poate răscumpăra obligațiunea înainte de scadență la un preț prestabilit
  • Este necesară o analiză mai complexă

Obligațiuni în acest curs

• Cupoane anuale
• Rată fixă
• Scadență fixă
• Fără opțiuni încorporate

Preț vs. valoare

• „Preț" și „valoare" sunt folosite interschimbabil, dar există distincții:
  • Preț: suma plătită pentru achiziționarea activului
  • Valoare: cât valorează activul
• Pentru activele tranzacționate activ, prețul poate fi considerat cea mai bună estimare a valorii

Să exersăm!

Evaluarea și analiza obligațiunilor în R