Factori care influențează durata

Evaluarea și analiza obligațiunilor în Python

Joshua Mayhew

Options Trader

Durata ca timp „mediu"

Timpul „mediu" necesar pentru a recupera investiția

Așteptare mai lungă = expunere mai mare la ratele dobânzii

Durata ca pantă a tangentei

Durata este derivata (rata de variație) a prețului față de randament

Panta tangentei reprezintă durata

Scadență față de durată

Scadență mai lungă = așteptare mai lungă pentru recuperarea banilor
Așteptare mai lungă = expunere mai mare la variațiile ratei dobânzii
Scadență mai lungă = durată mai mare

Rata cuponului față de durată

Cupon mai mare = recuperare medie mai rapidă a banilor
Deci expunere mai mică la variațiile ratei dobânzii
Prin urmare, cupon mai mare = durată mai mică
Obligațiunile cu cupon zero au durată mai mare decât cele cu cupon

Randamentul obligațiunii față de durată

Curba prețului obligațiunii este mai abruptă la randamente scăzute
Randamente mai mici = sensibilitate mai mare la ratele dobânzii = durată mai mare

Metode de analiză a duratei

Putem analiza factorii care influențează durata:

Variind un factor și calculând direct durata
Reprezentând grafic prețul/randamentul și observând panta
Reprezentând grafic durata în funcție de factor

Reprezentarea scadenței față de durată

import numpy as np
import numpy_financial as npf
import pandas as pd
import matplotlib.pyplot as plt

bond_maturity = np.arange(0, 30, 0.1)

bond = pd.DataFrame(bond_maturity, columns=['bond_maturity'])

bond['price'] = -npf.pv(rate=0.05, nper=bond['bond_maturity'], pmt=5, fv=100)

bond['price_up'] = -npf.pv(rate=0.05 + 0.01, nper=bond['bond_maturity'], pmt=5, fv=100)

bond['price_down'] = -npf.pv(rate=0.05 - 0.01, nper=bond['bond_maturity'], pmt=5, fv=100)

bond['duration'] = (bond['price_down'] - bond['price_up']) / (2 * bond['price'] * 0.01)

Reprezentarea scadenței față de durată

plt.plot(bond['bond_maturity'], bond['duration'])

plt.xlabel('Maturity (Years)')

plt.ylabel('Duration (%)')

plt.title("Effect of Varying Maturity On Bond Duration")

plt.show()

Rezumat

Durata unei obligațiuni crește în cazul:

Scadenței mai lungi
Ratei cuponului mai mici
Randamentelor mai scăzute

Să exersăm!

Evaluarea și analiza obligațiunilor în Python