Введение в бюджетирование капитала

Финансовое моделирование в Excel

Nick Edwards

Analyst at Mynd

Что такое бюджетирование капитала?

• Бюджетирование капитала — процесс распределения средств между новыми проектами, генерирующими денежные потоки.
• Приоритет отдаётся взаимоисключающим проектам

¹ https://www.investopedia.com/terms/c/capitalbudgeting.asp

Чистая приведённая стоимость (NPV)

• Чистая приведённая стоимость (NPV) — сумма всех дисконтированных денежных потоков.

• Инвестировать следует, если NPV > 0

¹ https://www.investopedia.com/terms/n/npv.asp

Чистая приведённая стоимость (NPV)

Пример: стоит ли компании инвестировать в этот проект при ставке дисконтирования 10%?

Чистая приведённая стоимость (NPV)

Пример: стоит ли компании инвестировать в этот проект при ставке дисконтирования 10%?

Чистая приведённая стоимость (NPV)

Пример: стоит ли компании инвестировать в этот проект при ставке дисконтирования 10%?

Откуда берутся ставки дисконтирования?

Альтернативные издержки

• Наилучший отвергнутый альтернативный вариант при выборе проекта
• Например: акции, облигации, другие инвестиции

Стоимость капитала

• Затраты на привлечение финансирования для проекта
• Например: выпуск акций или привлечение заёмных средств

¹ https://www.investopedia.com/terms/c/costofcapital.asp

Проверка IRR

Проверка IRR

Проверка IRR

Применение IRR в бюджетировании капитала

• Несколько проектов: выбирается проект с более высоким IRR.
• Пороговая ставка: IRR должен превышать целевую доходность.

Золотое правило

Всегда выбирайте проект с наибольшим положительным NPV.

• NPV выражается в реальных денежных единицах

Давайте потренируемся!

Финансовое моделирование в Excel