Средневзвешенная стоимость капитала (WACC)

Введение в финансовые концепции на Python

Dakota Wixom

Quantitative Finance Analyst

Что такое WACC?

$ WACC = F_{Equity} * C_{Equity} + F_{Debt} * C_{Debt} * (1 - TR) $

$F_{Equity}: $ Доля (%) финансирования компании за счёт собственного капитала
$F_{Debt}: $ Доля (%) финансирования компании за счёт заёмного капитала
$C_{Equity}: $ Стоимость собственного капитала компании
$C_{Debt}: $ Стоимость заёмного капитала компании
$TR: $ Ставка корпоративного налога

Доля финансирования

Доля (%) финансирования рассчитывается следующим образом:

$ F_{Equity} = \frac{M_{Equity}}{M_{Total}} $

$ F_{Debt} = \frac{M_{Debt}}{M_{Total}} $

$ M_{Total} = M_{Debt} + M_{Equity} $

$ M_{Debt} $: Рыночная стоимость заёмного капитала компании
$ M_{Equity} $: Рыночная стоимость собственного капитала компании
$ M_{Total} $: Общая стоимость финансирования компании

Пример:

Рассчитайте WACC компании со стоимостью долга 12%, стоимостью собственного капитала 14%, долговым финансированием 20% и финансированием за счёт собственного капитала 80%. Ставка корпоративного налога — 35%.

percent_equity = 0.80
percent_debt = 0.20
cost_equity = 0.14
cost_debt = 0.12
tax_rate = 0.35
wacc = (percent_equity*cost_equity) + (percent_debt*cost_debt) * 
         (1 - tax_rate)
print(wacc)

0.1276

Дисконтирование с использованием WACC

Пример:

Рассчитайте NPV проекта, генерирующего $100 денежного потока ежегодно в течение 5 лет. Ставка WACC — 13%.

cf_project1 = np.repeat(100, 5)
npv_project1 = np.npv(0.13, cf_project1)
print(npv_project1)

397.45

Давайте потренируемся!

Введение в финансовые концепции на Python