Введение

Оценка и анализ облигаций на R

Clifford Ang

Senior Vice President, Compass Lexecon

Об авторе

• Консультирует клиентов по вопросам оценки и финансовым вопросам, связанным с судебными спорами
• Автор книг «Analyzing Financial Data» и «Implementing Financial Models Using R»

Облигации

• Долговой инструмент
• Возврат заёмной суммы + проценты
• Акцент на базовых концепциях оценки облигаций

Характеристики облигации

• Эмитент: организация, привлекающая заёмные средства
  • Корпорации
  • Правительства
  • Муниципалитеты
• Основная сумма долга: заимствованная сумма
  • Также называется номинальной стоимостью
• Купонная ставка: размер процентов, которые эмитент обязуется выплачивать
  • Ежегодно, раз в полгода или ежеквартально
  • Фиксированная или плавающая ставка

Характеристики облигации

• Дата погашения: дата возврата основной суммы долга инвестору
  • Некоторые облигации не имеют срока погашения
• Встроенные опционы
  • Могут влиять на профиль денежных потоков облигации, т. е. изменять их величину и сроки
    • Отзывная облигация: эмитент вправе выкупить облигацию до погашения по заранее согласованной цене
  • Требуется более сложный анализ

Облигации в этом курсе

• Годовые купоны
• Фиксированная ставка
• Фиксированный срок погашения
• Без встроенных опционов

Цена и стоимость

• Термины «цена» и «стоимость» используются как взаимозаменяемые, однако между ними есть различие:
  • Цена: сумма, уплачиваемая за приобретение актива
  • Стоимость: внутренняя ценность актива
• Для активно торгуемых активов цена может считаться наилучшей оценкой стоимости

Давайте потренируемся!

Оценка и анализ облигаций на R