Временна́я стоимость денег

Оценка и анализ облигаций на R

Clifford Ang

Senior Vice President, Compass Lexecon

Временна́я стоимость денег (TVM)

  • $\$1$ сегодня стоит больше, чем $\$1$ завтра
  • Допустим, вы выиграли $10 000 — что бы вы выбрали?
    • Получить $10 000 сегодня?
    • Получить $10 000 через год?
Оценка и анализ облигаций на R

Будущая стоимость

  • Будущая стоимость — это стоимость $1 в некоторый момент в будущем
  • Поскольку мы предпочитаем $1 сегодня, за отсрочку платежа нужна компенсация
  • Будущую стоимость (fv) через один и два года вычисляют так:
fv1 <- pv * (1 + r)
fv2 <- pv * (1 + r) * (1 + r)

r — процентная ставка

pv — текущая стоимость

Оценка и анализ облигаций на R

Текущая стоимость

  • Обратная логика по отношению к будущей стоимости
  • Стоимость $1 в будущем сегодня меньше
  • Вы согласитесь взять менее $\$1$ сейчас, лишь бы не ждать год или два
  • Расчёт выполняется следующим образом:
pv <- fv1 / (1 + r)
pv <- fv2 / ((1 + r) * (1 + r))

r — процентная ставка

fv1 — будущая стоимость через 1 год, fv2 — будущая стоимость через 2 года

Оценка и анализ облигаций на R

TVM применительно к облигациям

  • Концепцию временно́й стоимости денег можно применить к облигациям
  • Пример:
    • Номинал $100, купонная ставка 5% (= $5), срок до погашения 5 лет
    • Цена = $100 сегодня
Оценка и анализ облигаций на R

Компромисс инвестора в облигации

Отток и приток денежных средств во времени

Оценка и анализ облигаций на R

Сравнение денежных потоков

Отток и приток денежных средств во времени

Оценка и анализ облигаций на R

Давайте потренируемся!

Оценка и анализ облигаций на R

Preparing Video For Download...