Долларовая дюрация и прогнозирование цены облигации
Оценка и анализ облигаций в Python
Joshua Mayhew
Options Trader
Долларовая дюрация
Дюрация = % изменение цены облигации при изменении доходности на 1%
Долларовая дюрация = изменение цены облигации в $ при изменении доходности на 1%:
Показывает, сколько мы заработаем или потеряем при изменении процентных ставок
$ \text{Dollar Duration} = \text{Duration} \times \text{Bond Price} \times 0.01$
DV01
DV01 = изменение цены облигации в $ при изменении доходности на 0,01%.
0,01% = 1% от 1% = 1 базисный пункт
Сокращение от «dollar value of one basis point» («долларовая стоимость одного базисного пункта»)
$ \text{DV01} = \text{Duration} \times \text{Bond Price} \times 0.0001$
Пример расчёта долларовой дюрации
Облигация с ценой USD 92,28 и дюрацией 7,98%:
dollar_duration = 92.28 * 7.98 * 0.01
print("Dollar Duration: ", dollar_duration)
Dollar Duration: 7.36
DV01 = 92.28 * 7.98 * 0.0001
print("DV01: ", DV01)
DV01: 0.0736
Создание портфеля с нейтральной дюрацией
- Защита портфеля от изменений процентных ставок
- Часто называется «хеджированием»
- Сначала рассчитывается DV01 портфеля и инструмента хеджирования
- Определяется количество облигаций с равным DV01 для хеджирования
Пример хеджирования DV01
- DV01 вашего портфеля составляет USD 10 000
- Цена облигации — USD 92,28, DV01 — USD 0,0736
portfolio_dv01 = 10000
bond_dv01 = 0.0736
hedge_quantity = portfolio_dv01 / bond_dv01
print("Number of bonds to sell: ", hedge_quantity)
Number of bonds to sell: 135,869
Пример хеджирования DV01
- DV01 вашего портфеля составляет USD 10 000
- Цена облигации — USD 92,28, DV01 — USD 0,0736
bond_price = 92.28
hedge_amount = hedge_quantity * bond_price
print("Dollar amount to sell: USD", hedge_amount)
Dollar amount to sell: USD 12,538,043
Прогнозирование цены облигации
- Долларовая дюрация позволяет прогнозировать изменение цены облигации:
$ \text{Price Change} = -100 \times \text{Dollar Duration} \times \Delta y$
- Удобный способ быстро оценить поведение облигации или портфеля
Пример прогнозирования цены
- 10-летняя облигация с купоном 4% и доходностью 5%, цена USD 92,28, долларовая дюрация USD 7,36
Оценка изменения цены при снижении процентных ставок на 3%:
-100 * 7.36 * -0.03
22.08
Фактическое изменение при переоценке облигации:
-npf.pv(rate=0.02, nper=10, pmt=4, fv=100) - 92.28
25.69
Давайте потренируемся!
Оценка и анализ облигаций в Python
