Taux de rendement interne et délai de récupération

Analyse financière dans Power BI

Nick Edwards

Capital Markets Analyst

Taux de rendement interne (TRI)

Le taux de rendement interne est le taux d'actualisation qui rend la VAN nulle.

Un graphique montrant un profil de VAN, avec l'endroit où la VAN vaut 0. C'est le taux de rendement interne.

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Taux de rendement interne (TRI)

Le taux de rendement interne est le taux d'actualisation qui rend la VAN nulle.

  • Fonction itérative
    • « essais-erreurs »
    • Difficile à trouver à la main
  • XIRR() est utilisé dans Power BI
    • Flux de trésorerie
    • Dates des flux de trésorerie

Le TRI est l'endroit où la VAN égale 0

1 https://www.investopedia.com/terms/i/irr
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Vérifier le TRI

Supposons que XIRR donne 21,86 % pour ces flux de trésorerie…

Remplacer le TRI d'un flux de trésorerie dans sa formule de VAN la rendra égale à zéro.

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Vérifier le TRI

Supposons que XIRR donne 21,86 % pour ces flux de trésorerie…

Remplacer le TRI d'un flux de trésorerie dans sa formule de VAN la rendra égale à zéro.

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Vérifier le TRI

Supposons que XIRR donne 21,86 % pour ces flux de trésorerie…

Remplacer le TRI d'un flux de trésorerie dans sa formule de VAN la rendra égale à zéro.

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Vérifier le TRI

Supposons que XIRR donne 21,86 % pour ces flux de trésorerie…

Remplacer le TRI d'un flux de trésorerie dans sa formule de VAN la rendra égale à zéro.

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Prendre des décisions avec le TRI

  • Le taux plancher est le rendement cible d'un investissement

Critères de décision avec le TRI :

  • Si TRI > taux plancher, investir
  • Si TRI < taux plancher, ne pas investir
  • Projets mutuellement exclusifs :
    • Choisir le projet avec la plus grande valeur actuelle nette
    • La VAN représente un montant réel en dollars

Exemple : Votre entreprise a un taux plancher de 10 %. Si le TRI est de 7 %, faut-il investir dans le projet ?

Réponse : Non ! TRI < taux plancher.

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Délai de récupération

  • Le seuil de rentabilité est l'endroit où investissement initial + flux de trésorerie = 0.
  • Le délai de récupération est le temps nécessaire pour atteindre ce seuil
    • Simple à comprendre, donc indicateur populaire
    • Ne tient pas compte de la valeur temporelle de l'argent ; pas d'actualisation des flux
    • N'analyse pas la rentabilité
1 https://www.investopedia.com/terms/p/paybackperiod.asp
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Délai de récupération

  • Le seuil de rentabilité est l'endroit où investissement initial + flux de trésorerie = 0.
  • Le délai de récupération est le temps nécessaire pour l'atteindre.
    • Simple à comprendre, donc indicateur populaire
    • Ne tient pas compte de la valeur temporelle de l'argent ; pas d'actualisation des flux
    • N'analyse pas la rentabilité

Délai de récupération actualisé

  • Utilise des flux actualisés pour déterminer le temps nécessaire pour atteindre le seuil
    • Intègre la valeur temporelle de l'argent
    • Plus prudent : les flux sont actualisés, donc plus long
1 https://www.investopedia.com/terms/p/paybackperiod.asp
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Délai de récupération

Période 0 1 2 3 4 Délai de récupération
FT (5 000,00) 2 500,00 2 500,00 2 500,00 2 500,00 2
FT actualisés (10 %) (5 000,00) 2 272,73 2 066,12 1 878,29 1 707,53 3
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Délai de récupération

Période 0 1 2 3 4 Délai de récupération
FT (5 000,00) 2 500,00 2 500,00 2 500,00 2 500,00 2
FT actualisés (10 %) (5 000,00) 2 272,73 2 066,12 1 878,29 1 707,53 3

Critères de décision

  • L'horizon de placement est la durée pendant laquelle un investisseur veut détenir l'actif.
    • Si le délai de récupération =< l'horizon, investir
    • Si le délai de récupération > l'horizon, ne pas investir
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Passons à la pratique !

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