Introduction

Évaluation et analyse des obligations avec R

Clifford Ang

Senior Vice President, Compass Lexecon

À propos de moi

• Conseiller les clients sur l'évaluation et d'autres questions financières liées surtout aux litiges
• Auteur de Analyzing Financial Data and Implementing Financial Models Using R

Obligations

• Instrument de dette
• Rembourser le capital emprunté + les intérêts
• Mettre l'accent sur les notions de base de l'évaluation des obligations

Caractéristiques d'une obligation

• Émetteur : l'entité qui emprunte l'argent
  • Sociétés
  • Gouvernements
  • Municipalités
• Capital : montant emprunté
  • Aussi appelé valeur au pair ou valeur nominale
• Taux du coupon : intérêts que l'émetteur s'engage à payer
  • Annuel, semestriel ou trimestriel
  • Taux fixe ou variable

Caractéristiques d'une obligation

• Échéance : date où le capital est remis à l'investisseur
  • Certaines obligations n'échouent pas
• Options intégrées
  • Peuvent modifier le profil des flux de trésorerie : montant et moment des flux
    • Obligation rachetable : l'émetteur peut racheter avant l'échéance à un prix convenu
  • Analyse plus complexe requise

Obligations dans ce cours

• Coupons annuels
• Taux fixe
• Échéance fixe
• Aucune option intégrée

Prix vs valeur

• Nous utiliserons « prix » et « valeur » de façon interchangeable, mais il y a des nuances :
  • Prix : montant payé pour acquérir l'actif
  • Valeur : ce que vaut l'actif
• Pour les actifs très négociés, le prix peut être la meilleure estimation de la valeur

Passons à la pratique !

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