Utforska andra typer av riskfaktorer

Kvantitativ riskhantering i R

Alexander McNeil

Professor, University of York

Utforska andra typer av riskfaktorer

  • Hittills har vi tittat på:
    • Beräkning av log-avkastning och aggregering över längre intervall
    • Aktiedata, index och enskilda aktier samt valutakurs-data (FX)
  • Två andra kategorier av riskfaktorer:
    • Råvarupriser
    • Avkastning på nollkupongsobligationer
Kvantitativ riskhantering i R

Råvaru- och räntemarknadsdata

  • Råvaror som guld- och oljepriser
    • Beter sig log-avkastning som för aktier?
  • Statsobligationer – värdet beror på räntor
    • Använd avkastning på nollkupongsobligationer som riskfaktorer
Kvantitativ riskhantering i R

Obligationspriser

  • Låt $p(t, T)$ beteckna priset vid tidpunkt $t$ för en nollkupongsobligation som betalar en enhet vid förfall $T$
    • $p(0, 10)$: pris vid $t = 0$ för obligation med förfall $T = 10$
    • $p(0, 5)$: pris vid $t = 0$ för obligation med förfall $T = 5$
    • $p(5, 10)$: pris vid $t = 5$ för obligation med förfall $T = 10$
Kvantitativ riskhantering i R

Avkastning som riskfaktorer

  • Avkastningen $y(t, T)$ definieras av:

$$y(t, T) = \frac{-\ln p(t,T)} {T - t}$$

  • $y(t, 10)$: avkastning för en 10-årig obligation förvärvad vid $t$
  • $y(t, 5)$: avkastning för en 5-årig obligation förvärvad vid $t$
  • Fördel med avkastning: jämförbart över olika löptider $T$
  • Avbildningen $T$ till $y(t, T)$ är avkastningskurvan vid $t$
  • Log-avkastning, enkel avkastning eller ränta?
Kvantitativ riskhantering i R

Nu kör vi en övning!

Kvantitativ riskhantering i R

Preparing Video For Download...