Pengars tidsvärde

Obligationsvärdering och analys i R

Clifford Ang

Senior Vice President, Compass Lexecon

Pengars tidsvärde (TVM)

$\$1$ idag är värt mer än $\$1$ imorgon
Anta att du vann $10 000 i ett spel – vad skulle du välja?
- Ta emot $10 000 idag?
- Ta emot $10 000 om ett år?

Framtidsvärdet är värdet av $1 vid en framtida tidpunkt
Eftersom du föredrar $1 idag måste du kompenseras för att acceptera ett framtida kassaflöde
Framtidsvärdet (fv) ett och två år framåt beräknas som:

fv1 <- pv * (1 + r)
fv2 <- pv * (1 + r) * (1 + r)

r - ränta

pv - nuvärde

Omvänd logik jämfört med framtidsvärde
Värdet av $1 i framtiden är mindre värt idag
Du är alltså villig att acceptera mindre än $\$1$ idag i stället för att vänta på att ta emot $1 om ett eller två år
Det beräknas på följande sätt:

pv <- fv1 / (1 + r)
pv <- fv2 / ((1 + r) * (1 + r))

r - ränta

fv1 - framtidsvärde om 1 år, fv2 - framtidsvärde om 2 år

Vi kan tillämpa begreppet pengars tidsvärde på obligationer
Exempel:
- Nominellt värde $100, kupongränta 5 % (= $5), löptid 5 år
- Pris = $100 idag

Kassautflöde och inflöde över tid

Kassautflöde och inflöde över tid

Obligationsvärdering och analys i R