มูลค่าตามเวลา

การประเมินมูลค่าและวิเคราะห์พันธบัตรด้วย R

Clifford Ang

Senior Vice President, Compass Lexecon

มูลค่าตามเวลา (TVM)

  • $\$1$ วันนี้มีมูลค่ามากกว่า $\$1$ ในอนาคต
  • สมมติว่าชนะเงินรางวัล $10,000 จากเกม จะเลือกรับแบบใด?
    • รับ $10,000 ทันทีวันนี้?
    • รับ $10,000 หนึ่งปีข้างหน้า?
การประเมินมูลค่าและวิเคราะห์พันธบัตรด้วย R

มูลค่าอนาคต

  • มูลค่าอนาคตคือมูลค่าของ $1 ณ เวลาใดเวลาหนึ่งในอนาคต
  • เนื่องจากชอบรับ $1 วันนี้มากกว่า จึงต้องมีผลตอบแทนชดเชยเมื่อเลื่อนรับกระแสเงินสดออกไป
  • คำนวณมูลค่าอนาคต (fv) หลังจากหนึ่งและสองปีได้ดังนี้:
fv1 <- pv * (1 + r)
fv2 <- pv * (1 + r) * (1 + r)

r - อัตราดอกเบี้ย

pv - มูลค่าปัจจุบัน

การประเมินมูลค่าและวิเคราะห์พันธบัตรด้วย R

มูลค่าปัจจุบัน

  • ใช้ตรรกะย้อนกลับของมูลค่าอนาคต
  • มูลค่าของ $1 ในอนาคตมีค่าน้อยกว่า $1 ในวันนี้
  • จึงยินดีรับเงินน้อยกว่า $\$1$ วันนี้ แทนการรอรับ $1 หลังจากหนึ่งหรือสองปี
  • คำนวณได้ดังนี้:
pv <- fv1 / (1 + r)
pv <- fv2 / ((1 + r) * (1 + r))

r - อัตราดอกเบี้ย

fv1 - มูลค่าอนาคต 1 ปีข้างหน้า, fv2 - มูลค่าอนาคต 2 ปีข้างหน้า

การประเมินมูลค่าและวิเคราะห์พันธบัตรด้วย R

TVM กับพันธบัตร

  • นำแนวคิด TVM มาประยุกต์กับพันธบัตรได้
  • ตัวอย่าง:
    • มูลค่าที่ตราไว้ $100 อัตราคูปอง 5% (= $5) อายุ 5 ปี
    • ราคา = $100 ณ วันนี้
การประเมินมูลค่าและวิเคราะห์พันธบัตรด้วย R

การแลกเปลี่ยนของนักลงทุนพันธบัตร

กระแสเงินสดออกและเข้าตามช่วงเวลา

การประเมินมูลค่าและวิเคราะห์พันธบัตรด้วย R

การเปรียบเทียบกระแสเงินสด

กระแสเงินสดออกและเข้าตามช่วงเวลา

การประเมินมูลค่าและวิเคราะห์พันธบัตรด้วย R

มาฝึกกันเถอะ!

การประเมินมูลค่าและวิเคราะห์พันธบัตรด้วย R

Preparing Video For Download...