Duration

การประเมินมูลค่าและวิเคราะห์พันธบัตรด้วย R

Clifford Ang

Senior Vice President, Compass Lexecon

Duration คืออะไร?

การเปลี่ยนแปลงราคาโดยประมาณเมื่ออัตราผลตอบแทนเปลี่ยน 100 basis point
- พันธบัตรสองตัวที่มี duration เท่ากันจะมีการเปลี่ยนแปลงราคาโดยประมาณเท่ากัน
วิธีบริหารความเสี่ยงของภาระผูกพันที่ไวต่ออัตราดอกเบี้ย

$$D = \frac{P(\text{down})-P(\text{up})}{(2 \cdot P \cdot \Delta y)}$$

$$\frac{\Delta P}{P} = -D \cdot \Delta y$$

$$\Delta P = -D \cdot \Delta y \cdot P$$

$\dfrac{\Delta P}{P}$ = การเปลี่ยนแปลงเป็นเปอร์เซ็นต์

$D$ = duration

$\Delta y$ = การเปลี่ยนแปลงของอัตราผลตอบแทน

$\Delta P$ = การเปลี่ยนแปลงเป็นดอลลาร์

$P$ = ราคาปัจจุบัน

ตัวอย่าง: มูลค่าที่ตราไว้ $100 อัตราดอกเบี้ย 5% อายุ 10 ปี อัตราผลตอบแทนเริ่มต้น = 4% คาดว่าอัตราผลตอบแทนจะเพิ่มขึ้น 1%

(p <- bondprc(100, .05, 10, .04))

108.1109

(p_down <- bondprc(100, .05, 10, .03))

117.0604

(p_up <- bondprc(100, .05, 10, .05))

(duration <- (p_down - p_up) / (2 * p * 0.01))

7.890234

(duration_pct_change <- - duration * 0.01)

-0.07890234

(duration_dollar_change <- duration_pct_change * p)

-8.530203

อัตราผลตอบแทนเทียบกับราคา

การประเมินมูลค่าและวิเคราะห์พันธบัตรด้วย R