ความผันผวนของราคาพันธบัตรและมูลค่าราคาต่อ basis point

การประเมินมูลค่าและวิเคราะห์พันธบัตรด้วย R

Clifford Ang

Senior Vice President, Compass Lexecon

ความผันผวนของราคาพันธบัตร

ความผันผวนของราคาพันธบัตรขึ้นอยู่กับหลายปัจจัย
ตัวอย่างเช่น:
- ขนาดของการเปลี่ยนแปลง yield
- อัตราดอกเบี้ยคูปอง
- ระยะเวลาจนครบกำหนด

การเปลี่ยนแปลง yield เล็กน้อย: % การเปลี่ยนแปลงของพันธบัตรส่วนใหญ่ใกล้เคียงกัน ไม่ว่า yield จะขึ้นหรือลง
ตัวอย่าง:
- มูลค่าที่ตราไว้ 100 USD อัตราคูปอง 10% อายุ 20 ปี yield 10%

bondprc(100, 0.10, 20, 0.101) / bondprc(100, 0.10, 20, 0.10) - 1

-0.008455776

bondprc(100, 0.10, 20, 0.099) / bondprc(100, 0.10, 20, 0.10) - 1

0.008571998

bondprc(100, 0.10, 20, 0.14) / bondprc(100, 0.10, 20, 0.10) - 1

-0.2649252

bondprc(100, 0.10, 20, 0.06) / bondprc(100, 0.10, 20, 0.10) - 1

0.4587968

เมื่อกำหนดระยะเวลาและ yield คงที่ ความผันผวนของราคาพันธบัตรจะสูงขึ้นหากอัตราคูปองต่ำกว่า
ตัวอย่าง:
- มูลค่าที่ตราไว้ 100 USD อายุ 20 ปี yield เริ่มต้น 10% yield ใหม่ 8%

bondprc(100, 0.10, 20, 0.08) / bondprc(100, 0.10, 20, 0.10) - 1

0.1963629

bondprc(100, 0.05, 20, 0.08) / bondprc(100, 0.05, 20, 0.10) - 1

0.228328

bondprc(100, 0.00, 20, 0.08) / bondprc(100, 0.00, 20, 0.10) - 1

0.4433731

เมื่อกำหนดอัตราคูปองและ yield คงที่ ความผันผวนของราคาพันธบัตรจะสูงขึ้นหากอายุครบกำหนดนานกว่า
ตัวอย่าง:
- มูลค่าที่ตราไว้ 100 USD อัตราคูปอง 10% yield เริ่มต้น 10% yield ใหม่ 8%

bondprc(100, 0.10, 20, 0.08) / bondprc(100, 0.10, 20, 0.10) - 1

0.1963629

bondprc(100, 0.10, 10, 0.08) / bondprc(100, 0.10, 10, 0.10) - 1

0.1342016

bondprc(100, 0.10, 5, 0.08) / bondprc(100, 0.10, 5, 0.10) - 1

0.0798542

หรือ "dollar value of an 01" = ตัววัดความผันผวนของราคาพันธบัตร
- = การเปลี่ยนแปลงของราคาพันธบัตรเมื่อ required yield เปลี่ยนไป 0.01%
ตัวอย่าง:

bondprc(100, 0.05, 20, 0.05)

bondprc(100, 0.05, 20, 0.0501)

99.87548

abs(bondprc(100, 0.05, 20, 0.0501) - bondprc(100, 0.05, 20, 0.05))

0.1245165

การประเมินมูลค่าและวิเคราะห์พันธบัตรด้วย R