Складові дохідності
Оцінювання та аналіз облігацій в R
Clifford Ang
Senior Vice President, Compass Lexecon
Базова складова дохідності
- Безризикова дохідність (базова ставка)
- Дохідність нещодавно випущених казначейських облігацій США зі схожим строком
- Безризикова дохідність не є сталою
- Залежить від економіки, ринкових ставок і інфляції
Отримання даних про казначейські облігації
- Використайте пакет
quantmod - Отримайте 10-річні Treasuries (
"DGS10") з FRED
library(quantmod)
t10yr <- getSymbols("DGS10", src = "FRED", auto.assign = FALSE)
head(t10yr)
DGS10
1962-01-02 4.06
1962-01-03 4.03
1962-01-04 3.99
1962-01-05 4.02
...
Складова дохідності: спред
- Спред
- Передусім кредитний спред = ризик дефолту емітента
- Може містити премії за інші ризики
Ризики інвестування в облігації
- Кредитний ризик: ризик дефолту емітента
- Інфляційний ризик: ризик, що інфляція знецінить грошові потоки від облігації
- Ризик відкликання (call): ризик, що емітент викупить облігацію в невигідний для інвестора момент
- Ризик ліквідності: ризик, що ви не зможете продати облігацію за ціною, близькою до її вартості
Змінні в часі ризикові премії
- Залежить від поточної схильності ринку до ризику
- Нервовий ринок → вища ризикова премія
- Один із показників — спред інвесткласу (різниця між дохідностями Baa та Aaa)
- Отримайте індексні дохідності Moody's Aaa і Baa через пакет
quantmod
Давайте потренуємось!
Оцінювання та аналіз облігацій в R
