Вступ

Оцінювання та аналіз облігацій в R

Clifford Ang

Senior Vice President, Compass Lexecon

Про мене

• Консультую клієнтів щодо оцінки та інших фінансових питань, переважно у спорах
• Автор книги Analyzing Financial Data and Implementing Financial Models Using R

Облігації

• Борговий інструмент
• Повернення позики + відсотки
• Зосередимось на базових концепціях оцінки облігацій

Характеристики облігації

• Емітент: суб'єкт, що позичає кошти
  • Корпорації
  • Уряди
  • Муніципалітети
• Номінал: сума позики
  • Також зветься par value або face value
• Купонна ставка: відсотки, які емітент зобов'язується сплачувати
  • Щороку, раз на пів року або квартал
  • Фіксована або плаваюча ставка

Характеристики облігації

• Дата погашення: коли інвестору повертають номінал
  • Деякі облігації не мають строку погашення
• Вбудовані опціони
  • Можуть змінювати грошові потоки облігації, тобто їх суму та час
    • Достроково відклична: емітент може викупити її до погашення за заздалегідь узгодженою ціною
  • Потрібний складніший аналіз

Облігації в цьому курсі

• Щорічні купони
• Фіксована ставка
• Фіксований строк погашення
• Без вбудованих опціонів

Ціна vs. вартість

• Використовуватимемо «ціну» і «вартість» як взаємозамінні, але є відмінності:
  • Ціна: сума, сплачена за актив
  • Вартість: скільки актив насправді коштує
• Для активів з активною торгівлею ціна може бути найкращою оцінкою вартості

Давайте потренуємось!

Оцінювання та аналіз облігацій в R