Dollarduration & obligationsprisprediktering
Obligationsvärdering och -analys i Python
Joshua Mayhew
Options Trader
Dollarduration
Duration = procentuell förändring i obligationspris vid 1% förändring i räntor
Dollarduration = förändring i USD i obligationspris vid 1% förändring i räntor:
Visar hur mycket vi tjänar eller förlorar vid en ränteförändring
$ \text{Dollar Duration} = \text{Duration} \times \text{Bond Price} \times 0.01$
DV01
DV01 = förändring i USD i obligationspris vid 0,01% förändring i räntor.
0,01% = 1% av 1% = 1 räntepunkt
Förkortning för "dollar value of one basis point"
$ \text{DV01} = \text{Duration} \times \text{Bond Price} \times 0.0001$
Exempel på dollarduration
Obligation med priset USD 92,28 och duration 7,98%:
dollar_duration = 92.28 * 7.98 * 0.01
print("Dollar Duration: ", dollar_duration)
Dollar Duration: 7.36
DV01 = 92.28 * 7.98 * 0.0001
print("DV01: ", DV01)
DV01: 0.0736
Skapa en durationsneutral portfölj
- Skydda en portfölj mot ränteförändringar
- Kallas ofta "hedging"
- Beräkna först DV01 för portföljen och hedginginstrumentet
- Bestäm antal obligationer för att uppnå likvärdig DV01 som hedge
Exempel på DV01-hedging
- Din befintliga portfölj har ett DV01 på USD 10 000
- Obligationen har priset USD 92,28 och DV01 på USD 0,0736
portfolio_dv01 = 10000
bond_dv01 = 0.0736
hedge_quantity = portfolio_dv01 / bond_dv01
print("Number of bonds to sell: ", hedge_quantity)
Number of bonds to sell: 135,869
Exempel på DV01-hedging
- Din befintliga portfölj har ett DV01 på USD 10 000
- Obligationen har priset USD 92,28 och DV01 på USD 0,0736
bond_price = 92.28
hedge_amount = hedge_quantity * bond_price
print("Dollar amount to sell: USD", hedge_amount)
Dollar amount to sell: USD 12,538,043
Obligationsprisprediktering
- Dollarduration kan användas för att prediktera obligationsprisförändringar:
$ \text{Price Change} = -100 \times \text{Dollar Duration} \times \Delta y$
- Användbart för att snabbt prediktera hur en obligation eller portfölj beter sig
Exempel på prisprediktering
- 10-årig obligation med 4% kupong och 5% avkastning, pris USD 92,28, dollarduration USD 7,36
Uppskattat prisändring om räntorna faller 3%:
-100 * 7.36 * -0.03
22.08
Verklig förändring vid omprissättning av obligationen:
-npf.pv(rate=0.02, nper=10, pmt=4, fv=100) - 92.28
25.69
Nu kör vi en övning!
Obligationsvärdering och -analys i Python
