Värderingsmultiplar
Aktievärdering i R
Cliff Ang
Senior Vice President, Compass Lexecon
Pris/vinst-tal
- En av de vanligaste värderingsmultiplarna
- P/E-tal = Aktiekurs / Vinst per aktie (EPS)
- EPS kan vara historisk – dvs. de senaste tolv månaderna (LTM)
- EPS kan vara framåtblickande – dvs. nästa tolv månader eller nästa räkenskapsår
- P/E-tal är inte meningsfulla när EPS är negativt
Pris/bok-tal
- En annan vanlig värderingsmultipel
- P/B-tal = Aktiekurs / Bokfört värde per aktie
- Bokfört värde kan vara historiskt – dvs. senaste räkenskapskvartals eget kapital
- Bokfört värde kan vara framåtblickande – dvs. uppskattningar av framtida bokfört värde
- Bokförda värden är vanligtvis positiva, men det finns fall då de är negativa
Beräkna det implicita priset
Steg för att beräkna det implicita priset
- En uppsättning jämförbara bolag identifieras
- Lämpliga nyckeltal väljs ut
- Medianvärdet eller genomsnittet av värderingsmultipeln väljs
- Värderingsmultipeln tillämpas på det aktuella bolagets nyckeltal
Beräkna det implicita priset
Relativ värdering ger ett implicit pris
- Beroende av värderingen hos jämförbara bolag
Vad är värdet på ett medelstort finansbolag med BVPS på 30 USD?
finl <- subset(midcap400, gics_sector == "Financials")finl$p_bv <- ifelse(finl$bvps < 0, NA, finl$price / finl$bvps)finl <- finl[complete.cases(finl), ]avg_p_b <- mean(finl$p_bv) avg_p_b
2.688627
bvps <- 30
implied_price <- avg_p_b * bvps
implied_price
80.65881
Nu kör vi en övning!
Aktievärdering i R
