Del I: Kontrollera den eviga tillväxttakten

Aktievärdering i R

Cliff Ang

Senior Vice President, Compass Lexecon

Kontrollera den eviga tillväxttakten

Evig tillväxttakt (PGR) är en hållbar tillväxttakt

  • Den kan inte överstiga ekonomins totala tillväxttakt
  • Det är en tillväxttakt som finansieras av företagets verksamhet
Aktievärdering i R

Faktorer bakom den eviga tillväxttakten

PGR begränsas av följande samband:

            PGR = Återinvesteringsgrad * Avkastning på eget kapital,

där

  • Återinvesteringsgrad = (CapEx + Ökning i WC - D&A) / Resultat efter skatt

  • Avkastning på eget kapital är lika med kostnaden för eget kapital i stabilt läge

Aktievärdering i R

Exempel

Anta att ett företag har en återinvesteringsgrad på 20 % och en ROE på 10 %. Kan företaget upprätthålla en antagen PGR på 4 %?

reinvestment <- 0.20
roe <- 0.10

reinvestment * roe

0.02

pgr <- 0.04
pgr / roe

0.4
Aktievärdering i R

Nu kör vi en övning!

Aktievärdering i R

Preparing Video For Download...