Valuation Multiples

การประเมินมูลค่าหุ้นด้วย R

Cliff Ang

Senior Vice President, Compass Lexecon

Price-to-Earnings Ratio

หนึ่งใน Valuation Multiples ที่ใช้บ่อยที่สุด
P/E Ratio = ราคาตลาดของหุ้น / กำไรต่อหุ้น (EPS)
- EPS แบบย้อนหลัง เช่น 12 เดือนที่ผ่านมา (LTM)
- EPS แบบคาดการณ์ เช่น 12 เดือนข้างหน้า หรือปีงบประมาณถัดไป
P/E Ratio ไม่มีความหมายเมื่อ EPS ติดลบ

Price-to-Book Ratio

อีกหนึ่ง Valuation Multiple ที่ใช้กันทั่วไป
P/B Ratio = ราคาตลาดของหุ้น / มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น
- มูลค่าตามบัญชีแบบย้อนหลัง เช่น ส่วนของผู้ถือหุ้นในไตรมาสล่าสุด
- มูลค่าตามบัญชีแบบคาดการณ์ เช่น ประมาณการมูลค่าในอนาคต
มูลค่าตามบัญชีมักเป็นบวก แต่มีบางกรณีที่อาจติดลบได้

การหา Implied Price

ขั้นตอนในการหา Implied Price

ระบุบริษัทที่ใช้เปรียบเทียบ (Comparable Companies)
กำหนดตัวชี้วัดที่เหมาะสม
เลือก Valuation Multiple จากค่ามัธยฐานหรือค่าเฉลี่ย
นำ Valuation Multiple คูณกับตัวชี้วัดของบริษัทเป้าหมาย

การหา Implied Price

การประเมินมูลค่าเชิงเปรียบเทียบได้ผลลัพธ์เป็น Implied Price

ขึ้นอยู่กับมูลค่าของบริษัทที่ใช้เปรียบเทียบ

มูลค่าของบริษัทการเงินขนาดกลางที่มี BVPS เท่ากับ $30 คือเท่าไร?

finl <- subset(midcap400, gics_sector == "Financials")

finl$p_bv <- ifelse(finl$bvps < 0, NA, finl$price / finl$bvps)

finl <- finl[complete.cases(finl), ]

avg_p_b <- mean(finl$p_bv)
avg_p_b

2.688627

bvps <- 30
implied_price <- avg_p_b * bvps
implied_price

80.65881

มาฝึกกันเถอะ!

การประเมินมูลค่าหุ้นด้วย R