資本預算簡介

在 Excel 中進行財務建模

Nick Edwards

Analyst at Mynd

什麼是資本預算？

• 資本預算（capital budgeting）：將資金分配給會產生現金流的新專案的流程。
• 針對互斥專案設定優先順序

¹ https://www.investopedia.com/terms/c/capitalbudgeting.asp

淨現值（NPV）

• 淨現值（NPV）是所有現金流現值的總和。

• 若 NPV > 0，就投資

¹ https://www.investopedia.com/terms/n/npv.asp

淨現值（NPV）

範例：在 10% 折現率下，公司該投資這個專案嗎？

淨現值（NPV）

範例：在 10% 折現率下，公司該投資這個專案嗎？

淨現值（NPV）

範例：在 10% 折現率下，公司該投資這個專案嗎？

折現率從哪裡來？

機會成本

• 為了執行專案而放棄的次佳選擇的效益
• 例如：股票、債券、其他投資

資本成本

• 為專案籌資的成本
• 例如：發行股票或舉借負債

¹ https://www.investopedia.com/terms/c/costofcapital.asp

測試 IRR

測試 IRR

測試 IRR

在資本預算中使用 IRR

• 多個專案：選擇 IRR 較高者。
• 基準報酬：IRR 必須高於目標報酬。

黃金法則

永遠選擇 NPV 為正且最高的專案。

• NPV 代表實際金額

一起來練習吧！

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